港交所周兆平：“债券通”需要中国评级机构“走出去”

7月3日，市场和投资者期待已久的“债券通”开通，这是中国金融市场对外开放的一个里程碑，将对促进人民币国际化、吸引国际资本投资中国债市、推动中国评级行业的发展等产生积极影响。

香港交易所市场发展科副总裁周兆平近日在北京的联合信用展望论坛上介绍了债券通开通一个多月以来的情况。他表示，一个多月来，从交易数量角度，债券通的新增客户有150多家，而在债券通开放之前，银行间债券市场中所有的成员有400多家。从交易情况来看，债券通开通至今，境外投资者持有中国债券的市值余额提高了将近400亿元，其中既包括二级市场的交易，也包括一级市场的发行，“这其中肯定很大一部分是由债券通贡献的。”

周兆平介绍到，债券通开通之前，境外投资者对参与中国债券市场的积极性并不高，其中主要原因之一是境外投资者对中国政策的了解和消化需要时间，更重要的是中国债市的基础设施、参与方式、交易习惯和操作层面的障碍对他们来讲是最大的。“债券通是从这个目标出发，帮助境外投资者从制度、成本和操作方面简化投资中国债券市场程序。”他说。

周兆平提到，债券通中非常重要的一个环节，就是托管结算环节。在中国68万亿元规模的人民币债券市场中，采用的都是一级托管制度。一级托管制度可以直接穿透到每一位投资者，效率虽高，但是对于境外投资者来说，他们无法接受，因为境外采用的都是多级托管制度。而债券通下面，可以采用二级托管，所以从开放的角度讲，债券通给了市场更多的选择。

但他也认为，目前境外投资者对中国债券市场的评级体系不太熟悉，对信用债的评级仍未完全信任。

7月3日债券通开通的当天傍晚，央行下发《中国人民银行公告【2017】第7号》(下称“第7号公告”)，允许境外评级机构开展银行间债券市场信用评级业务。

不过，除了引入境外评级机构，周兆平认为，境内的评级公司可以跟债券通多多合作，“走出去”并和投资者、市场沟通，让境外投资者更好地了解中国债券市场。

加快推动评级行业对外开放具有重要的意义，首先有利于进一步推动债券市场的开放与发展；其次，推动评级行业的包容式发展；最后，进一步完善信用评级行业管理机制。

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