下半年信用债违约风险高 需关注房企信用状况(2)

面对如此严厉的调控措施，房企也进行了相应的格局重构。根据联合评级的数据，大型房企的少数股东权益占比有15%～20%的提升，这说明大型房企进行了大量的并购活动;房地产企业的转型升级持续分化，部分中小企业逐步退出市场。

联合评级总裁助理刘晓亮认为，在流动性收缩、土地稀缺的大背景下，低价拿地能力与大股东支持对房企来说至关重要;中小房企拿地能力逐渐下降，业务的可持续性存疑，投资者应持续关注其信用状况;而目前房地产信用债的到期集中在2019～2021年，届时偿债压力也将凸显。

“流动性压力是未来对房地产企业进行信用评级的一个至关重要的因素。”他说。

他预计下半年的政策面将趋稳，会继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。他建议投资者，一二线城市总体的去库存压力虽小，但仍需关注短期销售回款情况，三四线城市应主要关注去库存情况;大中型房企的信用风险相对较小，但中小型房企的信用风险变化需关注。

刘晓亮预计，本轮调控周期相对于以往将有所延长，调控效果的进一步显现仍需较长时间。

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