阿里巴巴新财年业绩高开：天猫交易增49%，阿里云付费用户数首超100万

最新的季报在北京时间8月17日晚7点发出，阿里CFO武卫心里更踏实了。

阿里巴巴的这次季报之所以格外受关注，有几个原因。6月份，武卫比较罕见地在投资者日现场预测了公司2018财年的营收增长，48%上下(45%~49%)。全场投资人惊呼，阿里市值在两个月里从3000亿美元涨到4000亿美元，与这个预测相关。

再者，此二季度是整个2018财年的起点，根据阿里往年各季度数据的规律总结，各项财务数字在“双11”所在的四季度达到当年的顶峰，第二年一季度明显回落，而二季度成为业绩回暖的转折点。这就是说，2018财年能否实现48%的增速预期，二季度至关重要。

从这个出发点来看这份二季报，其中天猫和阿里云成为业绩亮点。

天猫GMV增速49%

阿里2018第一财季营收为501.8亿元(人民币，下同)，同比增长56%;其中电商业务贡献的营收为430.3亿元，同比增速58%。这两项增速均高于武卫对2018财年的增速预期，说明阿里在新财年开了一个好头。

盈利方面，阿里的运营利润为175.1亿元，同比增速99%，运营利润率35%。如果在运营利润基础上计入股权激励、无形资产摊销等项后，得出的调整后EBITDA为251.2亿元，同比增长68%。

如果对比往年的营收增速会发现，48%左右的增速并不算一个激进的预测。2017财年(2016Q2~2017Q1)各季度的营收同比增速分别为59%、55%、54%、60%，整个财年增速为56%。但2016财年的全年增速为33%，那也是阿里股价相对低迷的时期。

阿里巴巴的收入取决于GMV与货币化率水平，两者相乘就是营收。由于2016年二季度之后阿里不再披露各季度GMV，因此货币化率无法计算得出。但财报显示，二季度年度活跃买家人数比去年同期增加了3200万，达到4.66亿，且人均贡献收入也从202元增加到273元。用户数与客单价的增加推高了GMV的增速。

阿里巴巴在货币化率方面的转折点恰好发生在一年前的2016二季度，当时移动端货币化率2.8%，首次超过整体货币化率2.79%。当阿里电商交易的八成(2017财年数据)是在移动端完成时，移动端货币化率的能力直接决定了营收规模。