并购重组一年之变：审核从严趋快

2016年5月上旬，多个涉及互联网金融、游戏、影视和VR(虚拟现实)等行业的跨界并购重组案进程受阻，自此之后是长达一年多的“整肃期”。证监会不仅对在审项目进行核查，对已经实施的并购重组项目也进行了专项检查，同时对于上市公司并购重组审核整体趋于谨慎。

不过，随着7月中旬全国金融工作会议的召开，以及随后证监会年中监管工作会的举行，监管层对并购重组的态度也在悄然发生变化。“规范和支持上市公司并购重组”是证监会年中会议对并购重组的全新表态。这一转向在15日证监会上市部的并购总结中再次得到确认。证监会称，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。

　7月24日至25日，全国证券期货监管系统年中监管工作座谈会在京召开（图片来源：证监会网站）

中国证监会党委书记、主席刘士余在年中监管工作座谈会上讲话（图片来源：证监会网站）

“去年上半年并购重组非常严格，劝退很多、否决率很高，市场一度有声音认为并购重组要‘关门’。虽然这不可能，但是审核越来越严格是个趋势。最近并购重组审核明显加快，这实际上是经历‘整肃期’之后的一种回归。”北京一位大型券商投行部负责人对第一财经记者表示，围绕支持实体经济的背景，预计并购重组的监管模式将是“强支持+严审核”。

审核周期大幅缩短

证监会官网8月15日发布的数据显示，按全市场口径统计，并购重组交易金额已经从2013年的8892亿元增长至2016年的2.39万亿，年均增长41.14%，居全球第二。

据第一财经记者观察，目前监管审核的效率在悄然提升。在去年并购重组和再融资政策收紧之时，重组事项上会，以及项目过会后的批文下发，一度非常滞缓。有投行人士此前还透露，去年其负责的一个重组项目在回复反馈意见后，超过3个月还未能上初审会，业内还有重组项目在获得核准后数月未能审结获批文。