ST生化危机：实控人烂帐难清 收购者掐准“软柿子”

以“煤老板”起家的ST生化(000403.SZ)实际控制人史珉志，最近住在北京华侨大厦，正遥控着儿子史跃武、助理陈海旺等人，身背20亿元外债的史家早已屡屡失信，而面对门口的“野蛮人”——发起要约收购试图取得上市公司控制权的浙民投天弘，足以令他坐立难安。

外界习惯称“50后”的史珉志为老史，对于老史而言，今年本该是ST生化“枯木逢春”的一年：“好哥们”深圳信达此前帮着接盘了逾10亿元的债务，拖延多年的股改承诺也有了要兑现的苗头，核心资产广东双林借着血制品行业的东风水涨船高。然而，半路杀出浙民投天弘，危机由此横生。

和万科、爱建一样，史家选择了让ST生化停牌，紧接着马不停蹄宣布要收购山西知名血制品企业——山西康宝，这看起来本是个不错的反制计划，但在外界眼里，却有几分“人心不足蛇吞象”的意思。

“史家没钱，也借不到钱。”和史家打了多年交道的人士告诉第一财经记者，且不说山西康宝股权结构复杂，年利润超ST生化数倍，多年来史家烂账连连。其所持上市公司股份早已被多轮冻结和质押，几乎没有其他资产可拿来抵押或质押，股东内讧也尚未解决。ST生化和它的实控人，更已被列入失信人名单多时。

烂帐连连

史家通过振兴集团目前持有ST生化22.61%(6162万股)的股权。振兴集团一度是山西当地颇有名气的煤电铝大王，曾跻身全国民营企业500强和山西省工业30强之列。

2005年4月，振兴集团与三九医药签订协议，成为ST生化第一大股东。但煤电起家的史家对制药行业并无多大兴趣，本着“做药多没意思，一车煤就多少钱”的态度，首先被置入上市公司的就是价值2亿多元的振兴电业65.216%的股权，与此同时，置出ST生化持有的三九集团2.06亿元的部分应收款、昆明白马制药有限公司90%的股权。

但2008年，史家所掌控的多个煤矿被关停，“优质资产”旋即变成“烫手山芋”，振兴电业陷入连年亏损，2009年更因环保问题停产，生产线至今已成废铁。振兴集团在ST生化股改时承诺准备对上市公司实施的煤、电、铝资产注入一事也成泡影。