尔康制药被证监会立案稽查 公告称存在暂停上市风险

8月9日晚间，因财务造假疑云而停牌三个月之久的尔康制药发布一纸公告，公告显示：因信息披露涉嫌违反证券相关法律法规，目前公司正被中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)立案调查，并提示公司股票因此可能存在被暂停上市的风险。

与此同时，尔康制药公布了2017年半年度业绩预告修正报告，提示原业绩预告中上半年归属于上市公司股东的净利润5.27亿元--- 6.06亿元，将减少为：3.95亿元— 5.27亿元，下降幅度约为25%。

一位不愿具名的医药分析师对第一财经记者表示，由于尔康制药目前公告的状态和欣泰电气很像，因此一旦被证监会认定造假，将有极大可能效仿对欣泰电气的处罚方式，强制退市。“如果不采用这样的处罚方式，不仅会造成欣泰电气投资者的不满，还会让人感觉到政策缺乏连贯性。”上述分析师表示。

业绩涉嫌造假 高管“踩点”减持

作为曾经的创业板医药白马股，自2011年上市后尔康制药一直保持着净利高速增长的态势：其2014年、2015年、2016年的净利润分别为2.88亿元、6.05亿元、10.26亿元，增幅分别高达49.43%、109.71%以及69.78%。

作为一家药用辅料生产企业，尔康制药的主要产品是淀粉及淀粉胶囊、注射用磺苄西林钠、药用蔗糖，大本营在湖南浏阳。如此两亮眼的业绩也让尔康制药一度成为公募基金、社保基金的宠儿，根据其第一季度的公开数据来，中央汇金公司、社保403组合都持股不少，分别为第五和第七大流通股股东。不过在5月9日尔康制药被质疑造假后的断崖式下跌中，当天前五大卖出席位中3家机构席位合计卖出7000多万元。

尔康制药在今年5月9日被曝其在海外设立的公司涉嫌虚构利润，与此同时还涉嫌虚构公司资产，当日股价一路下挫，之后快速放量跌停，收盘跌9.96%，报收11.48元，且当天换手率高达2.15%，是前一个交易日的约7倍，随后尔康制药公告停牌。

对尔康制药涉嫌造假的质疑主要包括以下几个方面：

其一，尔康制药“18万吨木薯淀粉生产项目”2016年实现净利润被质疑可能不实：根据公告该项目2016年实现净利润是可研报告预计利润的9.76倍，当年总投资收益率达到427.08%。但根据海关数据，2016年中国向柬埔寨进口木薯淀粉共计3.09万吨，金额为1042.83万美元，折合人民币0.72亿元。据此推断，尔康制药柬埔寨项目的大部分产品并未进口到中国而是销往海外。即使假设销往中国的0.72亿元均为尔康(香港)实现的净利润，公司柬埔寨项目的海外销售净利润亦高达5.43亿元，高于尔康制药2016年年报披露的公司海外销售毛利润4.34亿。上述数据与柬埔寨公司实现盈利不符。但值得注意的是，该“年产18万吨药用木薯淀粉生产项目”作为尔康制药子公司湖南尔康(香港)有限公司(位于柬埔寨)2016年实现净利润的主要来源，占尔康制药当年净利润的60.79%。