周期回升难掩颓势 创指蓄势再冲关？

尽管煤炭、有色、钢铁等周期板块周三卷土重来，但其对股指的影响力却在明显降低。周三沪深两市股指涨跌互现，市场交投也趋于清淡，不过创业板成交仍维持一定的热度，后续走势值得投资者关注。

从市场全天走势来看，上证指数全天水下运行，没有翻红过，深成指则受创业板盘中走强影响翻红，但全天涨幅也较为有限。上证指数最后报收3275.57点，下跌6.30点，跌幅0.19%，成交2378亿元;深成指报收10544.59点，上涨48.34点，涨幅0.46%，成交2595亿元;创业板指数报收1763.05点，上涨0.63点，涨幅0.04%，成交667亿元。两市全天合计成交4973亿元，较上一交易日有所减少。

尽管以煤炭、有色、钢铁等板块的周期股盘中再度出现拉升动作，但其对上证指数的影响明显开始趋弱，午后钢铁股的大幅拉升甚至没能使得沪指翻红，这也使得市场人士开始对周期股究竟能走多远开始趋于谨慎。

方正证券策略分析师郭艳红等认为，制造业升级趋势明确，建议越来越乐观。6月中旬提出从谨慎到中性，目前建议越来越乐观，核心的变化在于两点：一是经济失速担忧解除，制造业和出口一直缓慢好转证伪了经济失速，制造业由于技术升级和行业结构变化盈利能力提升，升级趋势明确。二是金融风险的降低，三个层面的风险，最核心是资本跨境流出的风险，目前通过典型企业对外投资的整改和规范陆续水落石出;地方政府债务风险，提出的措施包括：要编制地方政府资产负债表，负债端要"杜绝明股实债、防范通过PPP项目变相举债融资"，资产端推进存量资产PPP项目移交社会资本、盘活地方政府资产;国有企业经营风险，去年以来去产能向中上游转移了利润，近期提到的"不再行政化去产能"本身就是一个确认。进攻的主线建议聚焦制造升级，化工、光学光电子、机械、汽车零部件可以有中期的机会。区域上布局雄安和粤港澳。

而招商证券分析师侯春晓等则认为，持续进行现金分红的公司受到偏好稳定现金流的长期资金青睐，保险资金、社保基金以及海外机构投资者多属于此类资金。以社保基金为例，数据显示其重仓股以现金分红比例较高的公司为主，大多分布于银行、医药生物、公用事业及消费等行业。随着长期投资者的资金规模和市场影响力增加，高分红股票的走势也相对强势。从2014年开始，中证红利指数的涨幅明显高于沪深300指数，且差值逐渐扩大，红利指数近三年累计超额收益约26%。未来A股市场的增量资金仍将以上述长期资金的为主，将会引领市场更加重视上市公司的稳定持续分红。