煤钢价格上涨致7月PPI环比由降转升 专家称下半年PPI同比涨幅将回落

国家统计局9日发布7月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI同比上涨1.4%，前值1.5%，PPI同比上涨5.5%，涨幅连续3个月相同。

CPI同比涨幅已连续6个月低于2%，当前物价总体平稳，处于温和上涨的态势。受益于钢铁、煤炭等大宗商品的价格上涨，PPI同比连续三个月企稳，环比由降转升，预示未来投资大幅回落的风险不大。

CPI 环比微涨

万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲接受第一财经记者采访时表示，CPI同比涨幅略有回落，主要是受到高基数和猪肉价格同比下降影响；环比微升0.1个百分点，则源于气候因素影响下鲜菜价格和蛋类价格的环比上涨。

从同比看，7月份CPI上涨1.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。食品价格下降1.1%，影响CPI下降约0.21个百分点。其中，猪肉价格下降15.5%，鲜菜价格上涨9.1%，非食品价格上涨2.0%。据测算，在7月份1.4%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为1.0个百分点，新涨价因素约为0.4个百分点。

从环比看，7月份CPI上涨0.1%，走势基本平稳。食品价格下降0.1%，影响CPI下降约0.02个百分点。时令水果大量上市，鲜果价格下跌9.2%;猪肉消费进入淡季，价格下降0.7%，两项合计影响CPI下跌约0.18个百分点。

蔬菜价格的涨幅值得关注，从环比看，受大范围持续高温天气和区域性强降水影响，7月份的鲜菜价格连降5个月后上涨7.0%。8月份，蔬菜价格依然保持上涨。农业部数据显示，7月31日-8月6日，重点监测的28种蔬菜周均价每公斤3.84元，环比涨4.3%。

刘哲对第一财经记者表示，值得重视的是核心CPI在连续4个月同比企稳回升之后，7月也出现了小幅回落，医疗保健、教育文化、衣着、交通和通信等消费服务指数均出现了不同程度的回落，预示消费总体平稳，但不排除未来短期有小幅波动的可能。

交通银行首席经济学家连平在媒体上表示，物价短期内将保持稳定，下半年上涨压力不大。如果不出现大的外部因素冲击，下半年影响CPI同比涨幅走势的将主要是翘尾因素，而6月翘尾因素达到年内最高点之后会逐步走低。因此，预计下半年CPI同比涨幅可能会略低于上半年，全年通胀压力不大。

PPI环比由降转升

刘哲认为，PPI同比上涨5.5个百分点，环比由降转升，主要受益于钢铁、煤炭等大宗商品的价格上涨，出厂价格指数连续三个月企稳，预示未来投资大幅回落的风险不大。

从同比看，PPI上涨5.5%，涨幅连续3个月相同。在主要行业中，同比涨幅回落的有煤炭开采和洗选业、有色金属冶炼和压延加工业、石油加工业，分别上涨32.3%、12.7%和10.9%;同比涨幅扩大的有黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业，分别上涨27.5%和8.5%。

此外，化学原料和化学制品制造业价格同比上涨7.6%，涨幅与上月相同。上述六大行业合计影响PPI上涨约4.4个百分点，占总涨幅的80.0%。

从环比看，7月份PPI由降转升，上涨0.2%，主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。在调查的40个工业大类行业中，20个行业产品价格上涨，比上月增加9个。

去产能对当前工业品价格有一定的提振作用。上半年中国去产能工作继续推进，全国钢铁去产能已完成年度任务超八成，其中央企钢铁去产能任务已经提前完成。

申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇撰文分析，7月份工业品价格表现较强劲。原油价格涨幅显著回升，南华工业品指数、钢价指数、水泥价格指数较6月份回升，动力煤价格指数有所放缓。

西南证券首席宏观分析师杨业伟在媒体上表示，随着中国经济增速逐步放缓，对工业品的需求会减弱，工业品价格将重回下降轨道。三季度后PPI回落的可能性较大。

中国国际经济交流中心信息部部长王军此前接受第一财经记者采访时也表示，下半年PPI缺乏上涨动力，今年2月份的7.8%或许是年内PPI同比最高点。下半年预计PPI同比涨幅继续收窄，但是回落势头或将放缓。

刘哲告诉第一财经记者，PPI和CPI的剪刀差仍未出现明显收敛，未来需重点关注上游价格上涨对中小游企业的利润挤压传导是否顺畅，中小企业是否能够有效缓解上游价格上涨对其造成的利润挤压。

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