期债收创逾两月新低 机构称8月债市难言乐观

经历了7月末、8月初短暂的几天资金吃紧，机构认为国内8月整体资金面走稳；不过，债市经历了此前的一波收益率大幅下行后，近期收益率再度走陡。就外部冲击来看，各界预计，欧洲央行可能在8月的全球央行年会上暗示紧缩。因此，国内机构认为8月债市也难言乐观。

“6月NCD(同业存单)发行利率大幅下行，带动流动性预期好转，长期利率债和中短期信用债收益率明显下行，收益率曲线平坦化;7月实际流动性改善，短期债券补涨，长期债券震荡，收益率曲线陡峭化。进入8月之后，债券市场呈现震荡走弱格局，8月债市或许是‘无喜也无忧’。”招商证券首席固收分析师徐寒飞预计。

中航信托宏观策略总监吴照银对第一财经记者表示，“预计8月债市走势较为平淡。虽然监管冲击弱化，但资金价格依然较高。无论是利率债还是信用债，8月债券供给均有望增长。鉴于8月经济数据可能不会出现明显波动，预计债券受经济下行预期而走强的概率较小。”

多位某券商资管交易员也对记者表示， 7月底资金面比较紧，多来自于季节性因素，8月仍需观望央行的公开市场操作；整体利率债并不非常乐观，收益率基本在上行。就信用债来看，资质较差的债券较难发行。同时，需要关注海外央行的政策变化。

值得关注的还有，8月7日黑色系期货大涨，引发通胀再度上行担忧，债市全天承压走软。10年国债期货主力T1709跌0.37%，5年国债期货主力TF1709跌0.2%，均创5月26日以来新低。

与此同时，现券弱势下跌，收益率对应大幅上行，10年国开活跃券170210收益率上行5bp报4.2950%，10年国债活跃券170018收益率上行3.39bp报3.66%。

“意外紧张”后整体资金趋稳

7月跨月资金面出现“意外紧张”，而8月的第一天资金市场仍延续着紧张。就过去一周来看，这种紧张局势已经有所缓解。

“7月底资金面其实就紧张了一天，主要可能还是考虑到商业银行所面临的MPA（宏观审慎评估）考核指标。从季节性因素来看，很多银行尽管有流动性，但月底大多是不出钱的，于是导致部分中小银行和非银机构月底留了很多缺口，这也体现在8月1日市场出现的‘踩踏’。”中航信托债券投资经理朱伟林对第一财经记者表示。