危险信号隐现72股涨幅超过上轮牛市 3300点又成阶段顶了？(2)

3300 点是维持了近 1 年的多空分歧的最要指数关口，此外市场在冲关完成之后，二八现象凸显，仅有 20%左右的个股在上涨，虽有雄安概念的复苏，但周期、保险、银行均有所调整，且在 3300 点关口单沪市成交额仅为 2794 亿元，明显弱于上两轮行情，想要有效突破 3300 点的核心量能应该高于 2900 亿元，最理想是突破 3000 亿元大关，从目前量看显然有所欠缺，这也是盘面板块轮动而非“多点齐燃”核心因素之一，所以指数在完成 3300 点冲关之后，短期仍会有反复，若再无量能配合，指数大概率会有所走弱。

抱团氛围强化

上周五，有色金属、食品饮料、家用电器等领涨板块自高位回落，成为领跌板块，资金获利了结明显；钢铁板块依然翻红，但涨幅也从高位大幅回落。作为支撑指数的重要权重板块，周期和消费板块能否强者恒强决定了本轮反弹是否见顶。

从估值上看，除了采掘板块目前市盈率已经高于2015年6月12日之外，其余板块依然低于当日数值。

对此，长江证券策略团队指出，根据其建立的相对PB-ROE的估值体系，相对于当前的ROE情况来看，目前周期股的PB仍然处于比较低估的区间。分行业来看，大部分周期行业均适用于这一框架，并且估值并不高，目前估值由低到高排序为采掘、化工、钢铁、建材、工程机械。

根据基金中报及兴业证券统计数据，全部基金持有的A股股票投资市值1.81万亿元，较2017Q1上升1.93%。全部基金持股市值占比较上季度小幅上升：全部基金持股市值占全部A股总市值和流通市值的比例分别为3.14%和4.38%，较2016Q4分别上升0.09和0.06个百分点。其中，金融消费领域龙头公司抱团氛围继续强化。按持有市值排名，基金前十大持仓股皆为金融和食品饮料板块的龙头公司。

中原证券分析师张刚表示，

8 月多种周期品持续涨价，主要受益旺盛的需求，和环保督查、供给侧改革的持续推进引发的供需失衡。综合考虑供求、库存和股价涨幅等因素，钢材、焦煤焦炭、氯碱等化工品、稀土、金属新材料和石墨电极等可能继续涨价，且投资性价比高。另外，继续持有金融和消费龙头的策略不变，中报季可关注 PEG 低于1 的价值成长股，并择机根据业绩预期差调整仓位布局。