估值难致被动违约 九泰两定增基金中止申赎

有分析称，目前定增基金大面积折价，加上申赎配对限制，众多产品面临流动性压力。

527减持新规(《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》)出台之后，定增基金锁定期被实际拉长。对于之前已经购买了定增基金份额的投资者来说，最划算的莫过于按照旧的估值方法确定基金价值，因旧方法没有考虑减持新规带来的新问题，基金估值相对虚高。

部分九泰基金的投资者可能就是这么想的。不过，8月3日和8月4日，公司的两则公告却打破了他们的美梦。九泰基金称，九泰锐益和九泰锐智将中止第二次受限开放申购、赎回业务。这引发行业热议，有人甚至认为九泰基金陷入了被动违约的困局。

不过，《每日经济新闻》记者多方探究发现，上述公告背后或许另有隐情。有知情人士向记者表示，有参与定增业务的公募基金运营部，近期接到了监管机构类似窗口指导的消息，称或将出台定增估值新方法。但有多位公募人士表示，目前并未接到相关通知。

因估值问题中止申赎

九泰基金公告称，旗下两只定增基金九泰锐益、九泰锐智中止第二次受限开放申购、赎回业务，为期5个工作日。其中，九泰锐益原定于8月4日~10日第二次受限开放申购赎回业务，8月11日则为九泰锐智的第二次受限开放日。也就是说，8月4日，九泰锐益本应进行第二次受限开放申赎，不过就在前一天被基金公司紧急叫停了，这是不少投资者和行业人士都始料未及的。

虽然九泰锐益、九泰锐智这两只定增基金的封闭期均为5年，不过两者成立后都在二级市场上市，以保证流动性。前者的场外份额每6个月定期开放一次申购、赎回业务；后者则是每年定期开放一次。照理说，这半年乃至一年一次的开放，肯定是这两只基金的“大事”，为何就这么中止了？

在公告中，九泰基金给出的理由是，因527减持新规中的相关规定，导致两只基金的估值公允价格存在一定不确定性，为维护基金份额持有人利益，根据基金合同，公司决定中止本基金的第二次受限开放。

九泰基金进一步表示，“在相关情形影响消除之日次日起，继续计算该受限开放日时间，直到满足受限开放日的时间要求。”

有业内人士据此对《每日经济新闻》记者分析指出，此前出台的减持新规对定增基金估值产生了显著影响，这也造成基金公司的被动违约。该人士指出，“这只是一个开始，后续或有更多类似情况出现”。