“一带一路”微观投资决策需稳中求进

在5月份举办的“一带一路”国际合作高峰论坛中，国家主席习近平既描绘了一带一路合作共赢，和谐共存的愿景，也提出了促进经济发展、贸易与投资增长的“公平竞争和尊重市场规律与国际准则基础”。研究相关论述，笔者认为，这些论述，为一带一路微观投资决策，树立了核心原则，即在微观项目策划与决策中，要尊重经济发展规律与各国国情，以实现一带一路投资决策的稳中求进的良性发展状态。

在一带一路倡议中，落实稳中求进原则，是一次重大挑战。因为一带一路倡议，是当代经济全球化的一次重大创新，是人类在相对发展落后国家的第一次大规模普惠性的发展倡议，其面临的风险与问题，在全球投资界，都是没有先例的。一带一路沿线的相当部分国家，是二次世界大战后独立或者新建立的国家，这些国家的政治与经济制度，大部分沿袭了其殖民地时代欧美宗主国的制度，应当说，很早就实行了市场经济，但却没有在二战后七十多年时间中，呈现应有的经济发展状态。究其原因，很大程度上是受到了这些国家既有社会文化和社会结构的影响，其表现则是执法水平与治理状态的相对落后。

中国出口信用保险公司发布的《国家风险分析报告》将全球 192 个主权国国家风险评级分为 1~ 9 级，其中“一带一路”沿线国家风险等级分布在4~7 级，总体来看是区域风险中等偏高的地区。正是由于风险的客观存在，发达国家在这些地区的投资，基本局限于“飞地式”的资源开发模式，即市场在外，仅部分使用当地有限劳动力资源的模式，与当地经济基本没有融合，也没有对当地基础设施大规模投资。如孟加拉国与菲律宾的铁路，仍然是二战前，英国和美国殖民时期修建的。而这种格局，对一带一路倡议实施，构成了巨大挑战。

中国“一带一路”倡议规划的项目，主要是基础设施投资，从资本看，则是由中国投入的中长期战略性投资，这些投资，需要依靠未来十年或者二十年甚至更长时间，投资对象国经济发展和能力提升，来加以偿还。这种投资相对于发达国家以往“飞地式”投入模式，存在更大风险，依赖于当地未来经济发展与稳定繁荣，才能使项目的投入产出达到良性循环状态。