幸福来得有点突然 首批含三类股东新三板企业IPO预披露(2)

在证监会对阿波罗的首次公开发行反馈意见中，监管者指出：“关于股东适格性。发行人现有股东中有多家资产管理计划及私募投资基金。资管计划作为发行人股东是否符合首发管理办法中的股权清晰要求，资管计划是否有资格作为发行人股东”。

有友食品和龙磁科技也被问及“三类股东”问题，监管者要求龙磁科技“标明属于资管计划、信托计划、契约型基金的发行人股东情况，说明发行人股东适当性，说明机构、基金股东直至最终自然人的股权结构。”

今年3月，上证所企业上市服务微信公众号发文称，对于信托计划、契约型基金和资产管理计划等持股平台为拟上市公司股东的，在IPO审核过程中，可能会因存续期到期而造成股权变动，影响股权稳定性。因此拟上市公司引入该类平台股东时应在考虑股权清晰和稳定性的基础上审慎决策。

根据招股书披露，阿波罗股东中含有19个私募基金和7个资产管理计划，有友食品股东中含有18家私募投资基金或私募投资基金管理人。博拉网络也披露了持股占0.57%的联合基金1号新三板基金。

除了三类股东，还有股东人数超200人问题也受到市场关注。7家企业中，有友食品、龙磁科技和阿波罗由于在新三板采取做市交易，股东人数较多，其中有友食品和龙磁科技股东人数分别达到401人和292人，也因此受到监管者反馈。证监会发行部要求有友食品保荐机构、律师“核查并说明发行人股东人数超过200人是否取得证券监督管理部门的批准”。

另外，申报时间较早、同样因为三类股东问题受到市场密切关注的海容冷链(830822.OC)并没有出现在此次披露名单，接近公司人士透露公司的三类股东可能仍在核查过程中。

谜局仍待破解

南山投资创始合伙人周运南对第一财经表示，“有友食品等这几家的预披露更新对新三板来说幸福来得有点突然，三类股东能否上会、超200人能否上会、扶贫能否有快速绿色通道一直是困扰新三板集邮的重大不明确，这次的预披露的更新至少让大家看到了这些不确定因素破局的希望，但谜局真正是否真正破解，还取决于上述公司能否顺利过会。”

福建华兴创投投资副总监林彦铖告诉记者，“理论上预披露更新应该说明三类股东不影响上市进程了，这对三板应该是标志性的事件，这样大家在三板上存量转让一些拟IPO的企业心里就不会犯怵了，这样三板的投资价值就进一步体现出来，应该会促进交易活跃。”