“低点沉住气”：淡马锡9年来首次“卖多买少”(2)

按标的资产所在地划分，去年淡马锡增加了在北美洲的投资组合，占比由上一财年的10%增加至12%。而第一大投资地域新加坡及第二大投资地域中国则与上一财年维持不变，分别占比29%与25%。截至2017年3月31日，淡马锡投资组合净值达2750 亿新元(约近2000亿美元)，创历史高点，同时实现了13%的回报率。

目前，淡马锡在中国除了投资传统金融机构，还投资了阿里巴巴、腾讯、滴滴、摩拜单车、美团等互联网企业。对于如何识别创新型企业是真创新，还是讲故事，淡马锡有一套自己的防风险术。

吴亦兵向第一财经记者介绍了在中国投资的决策机制。简单来说是矩阵决策，也叫“两把钥匙”。第一把钥匙是中国区，第二把钥匙是行业组。吴亦兵表示，创新行业看的也是基本面，创新企业依赖的究竟是技术创新优势，业务模式优势，还是用户上的优势，在估值上也有相应的区间，如果只是利用资本市场去讲故事，一般不会去碰这些公司。

吴亦兵认为，中国经济增长体现在数字上可能会有所放缓，但政策上强调风险防范和去杠杆，会带来更加安全和可持续的改革，长远为中国经济带来可持续的发展，在一些特定领域，如健康行业、资本市场、金融机构等影响深远。而在这些变化中，中国经济增长新引擎实现了消费驱动，比如新零售、高科技、创新驱动行业等。

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