7月制造业PMI小幅回落 工业生产维持平稳增长态势

31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的7月中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平，制造业总体走势平稳。

鉴于生产经营活动预期指数连续第三个月小幅改善，预计下半年工业生产继续维持平稳增长态势是大概率事件。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群撰文分析，7月份PMI指数小幅回落，但继续保持在扩张区间，表明中国经济继续保持平稳增长态势。经济仍在筑底企稳期间，但增长的稳定性趋向提高。

PMI回落有季节性特征

万博研究院新供给经济学研究中心主任刘哲接受第一财经记者采访时表示，短期供给的波动主要是由于去产能背景下制造业正在进行生产的结构性调整，库存下降验证了主动补库存周期已经结束，而需求的回落则预示未来企业将进入被动去库存阶段，开工意愿可能会有所下降。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对第一财经记者表示，除了需求端有所走软之外，7月份全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修，这些天气原因也是导致制造业生产活动有所放缓的重要原因。

中国物流信息中心分析员陈中涛撰文分析，PMI指数回落，一方面是因为目前指数水平已经相对较高，波动难以避免;另一方面也具有明显的季节性特征，时下高温多雨天气以及部分省市洪涝灾害，对短期企业生产经营活动产生一定影响。

从13个分项指数来看，同上月相比，采购量指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、生产经营活动预期指数有所上升，其余7个指数均有所下降。总的来看指数升降波动幅度不大。

张立群表示，新订单、新出口订单指数回落，显示未来出口增速可能回调，但国内外市场需求总体平稳;生产指数回落，显示工业增长率会有所降低;采购量指数提高、产成品、原材料库存指数略降，生产经营活动预期指数提高，表明企业生产经营活动继续保持较为活跃状态。

7月份，反映未来国内需求和海外需求的“新订单指数”和“新出口订单指数”双双回落，幅度分别为0.3和1.1个百分点。章俊表示，内需相对平稳，但支撑中国经济在上半年超预期的重要因素外需短期内出现走软的迹象，这已经提前反映在6月份的出口经理人指数高位回落。全球经济复苏在下半年对中国出口拉动效应的可持续性有待观察。