李嘉诚144亿港元抛售香港固网业务 售价超预期股价大涨

在宣布拟414亿港元收购欧洲能源行业资产后3天，李嘉诚再次公告拟144亿港元出售香港固网业务，受此消息影响，和记电讯香港开盘大涨11%。机构普遍认为此次出售释放了公司内涵价值，改善下半年业绩，年底或有特别派息。但同时也有机构指出，出售固网业务后，对其剩下的移动业务有负面影响。

今日开盘，和记电讯香港（00215.HK）高开11%后最高涨逾14%，目前涨幅回落至9%，报3.05港元；长和(00001.HK)平开后涨逾1.2%；长江基建（01038.HK）平开后小幅下跌0.4%；长实地产(01113.HK)小幅低开后上涨0.2%。

和记电讯香港周日发布公告称，董事会欣然宣布，于2017年7月29日，与Asia Cube Global Communications Limited订立买卖协议，公司同意以144.97亿港元现金代价出售HGC全部股权。预期上述成交将于2017年10月或前后完成。

和记电讯香港控股董事长霍建宁称，“这笔并购交易是公司及其股东结算价值的绝佳机会。”他表示，并购所得将有助于壮大和记电讯移动电话方面的业务。

售价高于预期 机构盼派发特别股息

根据和记电讯香港发布上半年业绩，2017年上半年，公司实现综合收益50.69亿港元，同比下滑6%；净利润3.24亿港元，同比下滑10%。相比于和记电讯香港业绩的下滑，公司旗下固网业务方面则有所上升。今年上半年，和记环球电讯收入同比升3%。

事实上，早在今年5月初，便传出了李嘉诚有意卖掉香港的固网业务HGC的消息，当时预计售价至少达10亿美元（约合69亿元人民币）。

信达国际指出，此次交易作价相当于2016年约12倍EBITDA，除远高于市传12-15亿美元作价外，同时高于本港行业平均水平约(约8倍EBITDA)。

此次出售固网业务后，虽然集团表示将出售所获得款项将用于对移动网络的投资，但由于集团现有近27%频谱资源最早于2020年到期，加上本港推出5G服务暂未有时间表，预期集团仍有空间派发特别股息，利好股价。现价相当于2018年预测市盈率7.3倍EV/EBITDA，估值与近5年平均值相若，但随着集团出售HGC可释放业务价值，加上预期下半年移动业务有望改善下，估值可获重估。

信达国际表示，和电香港股价回落至近1个月横行区底部(2.70-3.10港元)出现初步支持，若能以大成交突破，有利股价续上试高位。