贵州茅台半年报：销售费用翻番 营业成本增幅超七成

7月27日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布半年报，2017年上半年公司共生产茅台酒及系列酒基酒42,198.18吨；实现营业收入241.9亿元，同比增长33.11%；实现营业利润161.2亿元，同比增长26.36%；实现归属于母公司所有者的净利润112.5亿元，同比增长27.81%。

突围中低端 降低核心品牌依赖

记者留意到，在半年报中，经销商的数量增幅明显。2017年上半年贵州茅台新增国内经销商350家，国外经销商4家。国内、海外数量分别达到2681家和89家。华东地区资深白酒经销商陈先生向第一财经记者表示：“上半年贵州茅台开除了一些违规的经销商，同时对体量大的大商，在数量上也做了一定的掌控。此举是为了合理分配市场份额。”

但另一位北京经销商也向第一财经记者表示：“茅台53度飞天经销商的增加应该是不现实的，很可能是系列酒公司。系列酒公司今年趋势很好，中低端市场的酱香酒目前就只要茅台了，郎酒退出了。茅台全品提升明显。“

同时他还表示，如果更多的中小经销商的加入，对茅台酒限价令推进等于是设置了更多的阻碍。而记者也从上述内部销售人士处得到验证，经销商数量增加354家，主要是公司正在发力系列酒。从旗下酱香酒公司业绩中可见，上半年酱香酒已经完成了25.48亿元。全年的目前为43亿元，力争达到50亿元。这个数据在2016年还仅有24亿元。

该北京经销商还进一步向记者表示：“中低端酱香酒市场目前也就只有茅台和习酒数得上了。其他都很一般。而且茅台中低端大力投入费用，目的已经实现了。茅台砸钱，郎酒玩不起。郎酒退出消费者也没得选了。其他都是陪太子读书，很难玩的，酱香酒生产成本很高，资金需求量也很大，茅台又把标准提高了。“

这也是为什么半年报中，贵州茅台整体营业收入增加了33.11%，但营业成本却也增加了70.21%，而销售费用更是同期增长了255.91%的原因。茅台官方在财报中予以的解释为：营业收入增加主要是销量增加，营业成本变动原因为销量增加及产品结构变化。销售费用的变动原因为推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略，增加市场投入。