“富可敌国”的科技股遭抛售潮，但美股牛市仍未完(2)

其实，此次点燃抛售情绪的亚马逊在不久前才刚开始实现盈利，因为其一直以来都在砸下重金来进行全行业扩张、布局生态(从零售到云服务)，二季度盈利下滑也是其扩张的代价。亚马逊二季度报告称盈利1.97亿美元，销售总额380亿美元，尽管销售量大增，但季度盈利暴跌77%。亚马逊零售业而建设新仓库和提升配送能力方面砸下重金，同时也为其云服务建设数据中心。本季度的最大成本来自于用工成本，亚马逊承诺到2018年中期将招聘13万美国员工，其全球人员数在二季度增加了31000人至38.24万人。

不过，整体而言，几家科技巨头的表现仍然可圈可点。例如Facebook的第二季度财报显示，公司盈利同比飙升了71%，移动广告营收同比大增50%，减轻了投资者对其广告营收增长见顶的担心，业绩大超华尔街预期，其股价也于美国时间周四盘中一度上涨5.7%，至175美元。至少有11家券商在财报发布后提高了对Facebook股票的目标价。韦德布什证券最看好Facebook，将目标价直接提高了40美元，至225美元。

此外，谷歌母公司Alphabet财报显示，营收为260亿美元，较去年同期增长21%，每股盈利5.01美元，高于华尔街预期的4.49美元，然而财报公布后股价逆势大跌3%，而这也主要因为外部因素——6月底，欧盟给谷歌开出了一份27亿美元的天价罚单，认为谷歌利用在搜索引擎领域的垄断地位，尽管谷歌对欧盟的指控予以否认，但还是把这份罚单计入了本季度财报的支出，使得总盈利额仅为35亿2400万美元，比去年同期减少28%。

秋季或回调，但料牛市持续

令人担忧的是，科技股已经“富可敌国”，任何波动都可能牵扯大盘神经——美国科技行业的规模已超过美国几个大都会区的GDP总和，亚马逊的市值超过了华盛顿特区的GDP， Alphabet与苹果的合并市值高达1.45万亿美元，超过欧元区和日本金融股的合并市值1.31万亿美元，且大型科技股占到标普500指数40%的权重。

不过，华尔街分析师似乎也并不认为科技股是完全的泡沫。相比之下，在2000年互联网泡沫时期，科技股创造的回报显然是不可持续的，年化收益高达53%，但近几年并没有再出现过这种状况，且现金流更为充裕。

“但退一步看，更多程度上这波科技股牛市更像是一个补涨(catch-up)而不是泡沫。因为去年受‘特朗普牛市’带动的板块多是金融、基建等，而硅谷的那些企业去年显然没有受到‘特朗普行情’的照顾，因为减税等政策真正惠及的公司是那些在美国本土缴税的企业，因此FAAMG(Facebook，亚马逊，苹果，微软，谷歌)今年都出现了很大程度额补涨。”资深美股交易员司徒捷对记者表示。