央行金融稳定局副局长：六措施管理资管行业六乱象

7月29日，中国人民银行金融稳定局副局长陶玲在“2017中国资产管理年会”上作了主题为“资产管理业务监管的新理念”的演讲，阐述了目前资管行业存在的6方面问题，并提出6条监管建议措施以树立资管行业的新理念和新标准。

陶玲指出资管行业6方面问题

一是标准规制之乱。目前一行三会的监管主要按照行业进行划分，几乎所有类型的金融机构都在开展资管业务。按照机构行业不同制定的不同监管标准，在单个行业来说是审慎的，且在一个时期内有效，但当把它放在整个金融行业、整个金融体系的大视野中分析，就会发现不同行业的产品标准、监管规制、监管执法各有不同，宽严程度不一。比如说投资者的划分、投资范围的准入、净资本、杠杆水平的要求等。

二是产品形态之乱。资管产品为规避投资范围限制、资本约束等不同的监管要求，出现了银证合作、银保合作、银信合作等多种产品形态，导致资管产品快速发展下的结构复杂、不清晰，风险难以穿透。

三是管理运作之乱。无论是资金募集和管理，还是资产投向，都存在着一定的不合规之处。比如用短期募集来的资金投向长期项目，在资产端，将一个项目拆成不同的产品卖给投资者。

四是表外扩张之乱。尤其是普遍关注的影子银行，其本身是一个中性的词，但如果影子银行没有被纳入监管的视野，没有对应的资本、流动性、信息披露等监管约束，就会带来风险。目前表外扩张主要体现在银行，一些银行机构的表外资产快速扩张，把表内信贷项目挪至表外变成非标资产，再通过各类产品的包装与合作，把理财资金投入到非标资产中，资管产品实际上扮演了信贷替代的作用。

五是风险承担之乱，主要是刚性兑付问题。打破刚性兑付是行业和全社会的共识，监管部门以及商业银行都在努力提高“卖者尽责，买者自负”的意识，但困难还比较大。资产管理业务本应是受人之托、代人理财，但在实践过程中，投资者已经养成了保本保收益的习惯。目前监管层和商业银行都在做打破刚性兑付的努力，但还是难以打破，刚性兑付导致资金的价格被扭曲，催生道德风险。

六是市场秩序之乱。当前有许多没有持牌的非金融机构也在开展投资理财业务，没有被经过市场准入、也不接受持续监管，风险有所显现。