贝因美业绩变脸怪“注册制” 专家称这是借口

从预盈到巨亏，3个月时间，贝因美上演了一场业绩变戏法。

7月15日，贝因美发布中报业绩修正公告，公司预计2017年1月份-6月份，实现净利润为亏损3.5亿元至3.8亿元。2次修正业绩，最终以业绩变脸收场。

将业绩变脸归罪于“注册制”

彼时，贝因美在发布2017年一季报中对今年上半年业绩进行了首次预告，公司预计，实现归属于上市公司股东的净利润同比扭亏为盈至2000万元-5000万元。对于业绩变化的原因，公司表示，营业收入同比增长，预计业绩扭亏为盈。

然而，经过3个月的努力，贝因美表示，上半年公司业绩预计为亏损3.5亿元至3.8亿元。如果仅从数字上来看，从预盈到继续亏损，前后相差近4亿元，贝因美3个月亏这么多钱？是贝因美转型失败还是有不为人知的隐情？

在2次业绩修正公告中，贝因美对于此次业绩变化的原因解释为，主要因为配方注册未在预期时间发布，奶粉新政配方注册过渡期行业秩序持续混乱，公司面临激烈的市场竞争环境，渠道商审慎观望，导致当期销售少于原预计，致使归属于上市公司股东的净利润出现了亏损。

值得一提的是，2016年，贝因美亏损7.8亿元。当时，公司给出的亏损原因是，假奶粉事件、奶粉新政配方注册制影响冲击下，虽然公司在电商渠道表现强劲，但传统渠道的销售业绩下滑剧烈，公司经营业绩出现较大亏损。

事实上，在2016年，贝因美渠道库存积压严重，经销商串货在业内不是秘密，加上假货事件，让贝因美在2016年过的惊心动魄。在2017年第一季度渠道较好业绩好，贝因美信心满满，这也就有了在一季报中对中报业绩作出扭亏为盈的预测。

然而，事情总是不尽如人意，迎接贝因美的依然是巨大的亏损。这其中到底发生的什么？不仅是投资者，行业内人士也都想知道，在他们看来，贝因美的巨亏并非像公司公告中的那般简单。

乳业资深专家宋亮在接受《证券日报》记者采访时表示，贝因美的亏损主要是因为渠道经销商不给贝因美卖货，导致市场出现大量的流货，这就导致串货增加，而串货的背后则是价格体系的崩溃，贝因美无奈之下，对市场上的存货进行回收，这就导致了公司上半年巨额亏损。