投资风向标：市场风格能否趋势性切换取决于两因素(2)

方正证券：企业盈利持续改善 美联储缩表或加快

中国经济步入增速换挡期“经济L型”的一横，正站在“新周期”的起点上，未来经济二次探底可能幅度不深、斜率不陡。美联储缩表或在9月开启，符合市场预期。

申万宏源宏观：利润率改善 企业效益再度回升

经济韧性仍强，企业盈利有支撑。三季度地产和出口仍将继续支撑经济。企业经营效率提高、产业集中度提高对企业利润率有所支撑，总体看企业盈利仍可乐观。

实体经济稳健增长 金融改革亟待加快

国家统计局7月17日发布了我国二季度及上半年国民经济主要数据。初步核算，上半年国内生产总值381490亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%。整体看，二季度经济增长明显好于预期的6.7%，表现出中国经济的强劲韧性。

国家统计局何平解读工业数据：融资成本存在上升压力

统计局工业司何平博士解读2017年6月份工业企业利润数据称，6月份工业利润增速比5月份加快，主要原因是：工业产品生产和销售增长加快；产品出厂价格涨幅持平，原材料购进价格涨幅回落；钢铁、汽车、电子等行业利润增长明显加快。企业效益持续好转，一是利润增长结构明显改善，二是利润率同比上升，三是单位成本费用下降，四是应收账款回收期继续缩短，五是产成品周转继续加快，六是负债率继续下降。

中信建投：美联储确认通胀走弱 9月缩表成大概率事件

我们认为FOMC可能承继了耶伦7月听证会上的观点，尽管并未调整通胀展望，但在一定程度上担忧通胀继续走弱的风险。而这方面的信息需要在会议纪要公布后确认。

【楼市】

顾云昌：房地产竞争加剧洗牌加快利润减薄

住建部住房政策专家委员会副主任顾云昌在日前举行的博鳌·21世纪房地产论坛第17届年会上表示，中国房地产呈现出竞争加剧，洗牌加快，利润减薄的发展趋势。

谈股说债：房地产投资将略好于市场预期

经济仍有下行压力，但是反观投资情况并没有市场预期那么悲观，其中房地产投资增长超出了市场预期，毕竟当前面临着有史以来最严格的政策调控。从实际融资和投资情况来看，今年房地产销售、投资增速都将继续超出市场预期。

香港楼市短期承压 商业地产依然坚挺