IPO常态化与注册制仅隔一层纸(2)

2013年11月15日，十八届三中全会正式宣布推进股票发行注册制改革。这标志着A股IPO注册制改革高调启航。

2014年，作为注册制改革的起步元年，肖主席率领证监会从基础制度建设入手，大力强化信息披露监管，严厉打击证券违法犯罪行为，并确立了反欺诈上市的“先行赔付”制度、强制回购股本机制，以及重大违法强制退市的制度等，这一系列改革工作进展顺利，确实卓有成效、有目共睹。

2014年10月14日，中国证监会颁布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，该意见第二条规定实施重大违法公司强制退市制度，同时鼓励“主动退市”。这是继2012年后退市制度的再次重大改革。博元投资因此成为重大信息披露违法强制退市第一股。

2015年1月，证监会在工作年会上宣布，注册制改革将是2015年中国资本市场最重大任务，这标志着注册制改革即将付诸实施。然而，2015年上半年，我们苦等了七年之久的大牛市开始加力，为了保护这一场来之不易的大牛市，我们有意推迟了注册制改革进程，其实，这是放弃了推进注册制改革的一次绝佳机会。2015年下半年的股市动荡，我们又被迫暂时中断了注册制改革。

直至2015年底的人大授权，注册制再次启航。2015年12月27日，全国人大常委会表决通过了《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，授权期为两年，决定自2016年3月1日起施行。

2016年2月，刘士余接替证监会主席一职，并继续低调推进注册制或IPO市场化改革。他没有战斗口号，有的只是改革行动。

“强监管”正是刘主席的杰作。剑指“野蛮人收购”、逮回“资本大鳄”、痛批“高转送”，以及“喊话”交易所，他强调，交易所必须依法主动行使全方位的监管职能。正是强监管让赌博投机资本害怕，并让白马股集体逆势生长。过去无人问津的大蓝筹、大银行股，在大盘指数反复调整的市场环境下，它们居然走出了一轮向上的坚挺行情，这是史上罕见的“逆生长”价值投资行情。也许这就是未来注册制改革的希望所在。

在刘士余上任后的15个月内，证监会对外开出了156份行政处罚决定书。其中，有63份是针对牛散的违规行为，实际遭受处罚的个人为78人。对散户罚款总金额22.97亿元(不含被没收违法所得)，其中最严厉的一笔罚没则高达12亿。这有效打击了股价操纵及内幕交易等证券违法犯罪活动。