美联储12月再加息的可能性大！暴跌到93的美元让交易员陷入迷茫

7月美联储议息会议毫无悬念地平淡落幕，与市场预期一致——维持联邦基金利率区间在1%-1.25%不变，强调通胀仍不及目标，表明鉴于经济发展总体符合预期，美联储有望相对迅速地进行“缩表”(9月前后)。

总体偏鸽派的声明公布后，美元再度暴跌。截至北京时间7月27日12:20，美元指数已从声明公布前的94滑落至93附近，美国十年期国债收益率下行45bp至2.278%;人民币走强，美元/人民币中间报6.7037，昨日收在6.7555。根据有“加息风向标”之称的利率期货显示，9月加息的概率跌至0，11月的概率也微乎其微，12月再加息一次的概率为46.8%。

12月或迎今年第三次加息

工银国际首席经济学家程实对第一财经记者表示，“随着利率决策的重心向通胀形势偏移，美联储将更加慎重地选择加息时机，9月加息概率下降，11月或12月加息概率上升。”在他看来，目前通胀下行尚未瓦解加速加息的经济基础，只是就业市场的结构扭曲已实质性地拖累经济增长，加之现阶段缩表操作无法代替加息的作用，因此今年预期仍将迎来第三次加息，并且未来可能的缩表行动依然仅是尝试性的。

如今，部分交易员陷入了深度迷茫。“当前交易员开始深思未来到底要怎么交易美元，目前到12月之间仍将有很多重要数据出炉。部分交易员仍然在克制自己，不要多对美联储的鸽派表态反应过度，但这种价格变化的确已经很难忽视了。”

本次声明提及，就业增长强劲、家庭支出和企业固定投资都持续上升。

只是，目前美联储青睐的通胀指标PCE(个人消费支出)仍只有1.4%，较前值下滑0.3%，可见通胀仍然较为疲软，尚未触及美联储2%的目标。这也是美联储进一步加息的最大顾虑之一，因此市场认为今年的第三次加息可能要推迟到12月。

“面对通胀下行压力，美联储利率决策的关注重点不可避免地转向通胀水平。但是，基于历史经验，这一政策重心的转换仅会影响加息时机的选择，并不足以驱动美联储放弃鹰派立场。”程实表示。