银行冲高响应者寥寥 周期回暖沪深涨跌互现

伴随周期股的再度回暖，沪深两市股指周三也呈现涨跌互现走势，创业板指数则再度小幅下行，市场成交小幅增加。在经济企稳概率增加、金融监管趋紧难改的背景下，A股很难出现趋势性行情，因而如何抓好结构性行情走势也成为了投资者必修的功课，而周期股的走势无疑成为了近期的重点。

从市场全天的走势来看，尽管早盘沪指一度在银行股的带动下出现冲高，但无奈响应者寥寥，继而出现冲高回落。不过午后随着周期股各个板块的企稳回升，股指也出现了震荡回升走势，上证指数最后报收3247.67点，上涨3.98点，涨幅0.12%，成交2285亿元;深成指报收10297.34点，下跌55.87点，跌幅0.54%，成交2322亿元;创业板指数报收1681.31点，下跌6.78点，跌幅0.40%，成交469亿元。两市全天合计成交4607亿元，较上一交易日小幅增加。

对于目前这样的走势，华鑫证券策略分析师严凯文等认为，既然难有趋势，则回归行情周期，通过对2016年以来几轮小周期性行情进行统计发现，从2016年以来上证指数一共经历了4轮完整的小周期级别的行情。第一个上升周期，指数运行区间为2638-3097点，运行了11周，最大涨幅为17.39%，涨幅为5.54%;第二个上升周期，指数运行区间为2780-3140点，运行了13周，指数最大涨幅为12.81%，涨幅为11%;第三个上升周期，指数运行区间为2969-3301点，运行了9周，最大涨幅11.18%，涨幅为6.92%，第四个上升周期，指数运行区间为3044-3295点，运行了12周，指数最大涨幅为8.24%，涨幅为5.59%;前四轮指数运行跨度为9-13周，最大涨幅区间8.24%-17.39%，涨幅区间为5.54%-11%。

而目前股指进入了第五个未完整的上升周期，指数运行区间为3016-3261点，目前已经运行到了12周，目前最大涨幅8.13%，涨幅为4.53%。对比历史4轮完整周期，时间上已经接近行情发展的末端，但在涨幅以及最大涨幅上还有些欠缺，这意味了行情虽还有余温，但已经进入了尾声期。

严凯文等认为，近期周期股受涨价驱动，中报业绩超预期高增长而获得资金青睐。周期股中基本面最好的是受供给和需求双轮驱动的新能源汽车产业链相关小金属(锂、钴等)，而受益供给侧改革的品种，由于落后产能淘汰、行业集中度提升，剩者为王的企业持续盈利能力或许比市场预期的好，在中报业绩兑现前，周期股业绩高增长逻辑依然有效，可以继续关注。