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李扬:金融工作会议后,严监管、防风险呼应全球金融发展路径

2017-07-26 14:54:57    第一财经APP  参与评论()人

金融工作会议之后,标志着中国金融业发展进入新阶段,这个阶段以严监管、防风险作为主要特征。将防范风险放在更重要的位置,这一变化呼应了全球金融业发展路径。”7月25日,国家金融与发展实验室理事长、中国社会科学院学部委员李扬在国家金融与发展实验室主办的“财富管理与发展论坛”上指出。

李扬指出,全球金融危机前的30年时间里,全球金融发展以金融创新、金融自由化以及放松监管为主要内容。在此背景下,全球金融业有天翻地覆变化。全球经济长足发展,经历了长达30年大稳定时期,这与金融业大发展密不可分。

但金融的大发展此后也造成了金融“自娱自乐”,金融对于实体经济的疏远化就此产生。李扬表示,认识今天中国情况不妨对照美国金融危机前的情况。金融危机前,美国金融业发展到无以复加地步,例如信用膨胀,货币供应造成通货膨胀。中国现在的情况有一点接近美国当时的情况,存在信用膨胀。李扬认为,基于中国与世界,特别是中国与美国关系越来越密切,中国股市、汇市、中国货币供应、信用状况与美国密切关联,而且一些特征十分相像。“好在有前车之鉴,中国金融整顿、下一步金融发展不会经历美国巨大曲折。”他称。

在财富管理和金融稳定范畴之内,影子银行是十分重要的关注点。截至2016年末,银行理财产品资金占资管市场总规模的28.40%,处于绝对主导地位,国家金融与发展实验室联合浙商银行发布《钱去哪儿了:大资管框架下的资金流向和机制》报告(下称《报告》)指出。李扬认为,在中国很多被称为影子银行的范畴其实是银行本身。国外关于影子银行的认识、政策、监管框架是基于国外定义的影子银行,我们定义的影子银行是不一样的,不能套用国外的理论与监管框架。

李扬介绍道,中国有很多利用影子银行的形式实际是监管套利。正因如此,表外、场外,线上的活动引起监管当局高度关注,将成为下一步整治的要点。他称,“如果问题出在监管套利的体制机制上,下一步监管体制机制的变化最重要的。”

而近日召开的全国⾦融⼯作会议上就提出设立国务院金融稳定发展委员会。会议指出,强化人民银⾏宏观审慎管理和系统性⻛险防范职责,落实⾦融监管部⻔监管职责,并强化监管问责。李扬表示,因为目前金融乱象主要在于监管体系不协调上,金融监管体系是框架和导向,如果导向有问题,引导出的结果一定不会符合金融监管需要的,需要做细致研究才能对监管当局提供有用的建议。

此外,李扬还表示,当前全球金融危机进入下半场,美国目前进入缩表和正常化的进程,进程会冲击全球金融市场,所以中国要维护自己的金融安全稳定。研判当前金融形势,不仅仅需要从负债和货币的角度分析金融形势。也需要更全面的数量跟踪指标和方式,例如从资产、信用总量角度分析金融形势入手。

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