创业板半年业绩七成预增 市盈率下行催生价值投资雏形(2)

国金证券首席策略分析师李立峰表示，从业绩承诺期限的角度，创业板2018年的表现也令人担忧。

“剔除温氏股份和前一年发生过重大资产重组的创业板公司后，创业板2017年上半年净利润增速从24.6%下滑到19.4%，这57家在过去一年发生过重大资产重组的公司中报净利润增速高达88.5%。”他认为，A股并购重组高潮是在2015年，通常并购标的的业绩承诺期限为三年，也即到2018年，将有大量的业绩承诺到期，届时没有了业绩承诺的约束，相关标的资产业绩存在也即大幅下滑的可能，对上市公司的利润贡献会相应减少。

自2009年成立，创业板一直被寄予厚望。但是到目前为止，这一板块并未出现中国版的“苹果”公司，规模小、效率低。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉第一财经，对创新创业企业而言，IPO财务门槛相对较高，这使得创业板缺乏包容性。同时，也导致创业板供给不足，使得“筹码”有稀缺性，导致估值存在泡沫，市盈率居高不下。

不过，在他看来，创业板正迎来改革窗口。根据证监会7月7日发布的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》，主板发审委将于创业板发审委合并，统一标准，且证监会不再干预企业上市选择。董登新认为，这是监管层权力下放、为注册制改革做准备的体现。

“在创业板历经结构转型的同时，创业板投资者也逐步发生变化，过去是狂赌现在更加理性。”前述私募人士认为，随着机构投资者的壮大，投资者的投资习惯和估值习惯也在发生变化，未来将更加注重长远的价值投资。

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