IMF大降美国增速预期 上调中国2017年增速至6.7%(2)

汇率和资本流动方面，截至6月底，美元实际有效汇率自 3 月以来贬值了 3.5%左右，而欧元经历了类似幅度的升值，原因是对欧元区复苏信增强以及政治风险下降。同期内，新兴市场货币的汇率变化幅度相对较小，其中，墨西哥比索因货币政策收紧以及美国贸易摩擦问题缓解而有所升值，巴西雷亚尔因政治不确定性再度加剧而贬值。2017 年头几个月，新兴经济体的资本流入保持强劲，非居民证券投资流入显著增加。

再度调降美国增速预期

IMF表示，美国 2017年增长预测从 2.3%下调到 2.1%，2018 年增长预测从 2.5% 下调到2.1%。

特别是对于 2018 年预测而言，IMF表示是假设财政政策的扩张程度低于先前的预期，因为美国财 政政策变化的时间和性质不确定。市场对财政刺激的预期也已减退。

其实，在6月27日发布的年度美国经济报告中，IMF就将美国今年的GDP增速预期从4月WEO中的2.3%下调至2.1%，同时将2018年美国的GDP增速预期从4月份的2.5%下调至2.1%。IMF称，长期来看，美国GDP会趋于1.8%的潜在增长率水平。

今年4月，美国公布了史上最激进的税改方案之一。除了个税下调，税改方案建议将公司利率从35%下调至15%，对于美国公司在海外持有的近2万亿美元将会出现“一次性税”，鼓励这些跨国巨头将税收收入带回美国。

姚炜表示，如果美国税改可以落实，那么美国的这轮经济周期还能延续到2019年年底，也就是说美国将等到2020年再进入经济衰退周期。

不过，税改计划出台至今已经好几个月，美国财政部长努钦(Steven Mnuchin)表示，特朗普政府希望在今年年底前通过税改。此前，各界预期的税改时间是8月。

此外，今年3月，特朗普还正式扔出了“万亿基建投资计划”，然而仍未见踪影。

各界也担心，税改或将意味着预算赤字的上升，这可能受到国会的阻碍。根据国会税务联合委员会的数据，税率每降低一个百分点，联邦政府的收入将在十年内下降1000亿美元，所以20个百分点的削减将使政府少收2万亿美元的税。

调升中国预期，强调应控制信贷增速

IMF表示，中国的增长预计在2017 年将保持在6.7%的水平。

“2017年预测上调了 1个百分点，这是因为，在过去政策放松和供给侧改革(包括削减工业过剩产能)的支持下，今年第一季度的增长表现强于预期。2018 年预测上调了 0.2 个百分点，主要反映了这样一种预期，即当局将推迟实施必要的财政调整(特别是将维持大规模公共投资)，以实现 2020年实际GDP比2010 年翻一番的目标。但拖延调整的代价是债务进一步大 幅增加，所以这一基线预测的下行风险也已上升。”