投资者一致看跌“中小创”？ 会否再现“集体看错”？

股市投资是一个十分微妙的过程，因为“一致预期”这个东西用好了的话，能够带来无限财富，而用不好，则会误判大势而踏空悔恨。

今年以来的A股市场让普通投资者十分纠结，一方面是“大资金”积极抱团龙马股，另一方面是“大多数”中小投资者始终不信中小创神话破灭。这两者的争斗中，显然是前者赢了。

近期，随着监管升级、行情剧震，A股市场中对“中小创”抱着美好期待的多头越来越少，市场言论上也出现了对“中小创”一边倒的“不看好”：

中国证券报：A股市场风格能否迎来转换？风格将会如何演变？

南京证券研究所所长周旭：

虽然蓝筹股和成长股分化格局已经持续数月，但目前看市场尚未迎来风格切换的时机。首先从市场环境来看，金融去杠杆仍在途中，紧平衡的流动性环境对估值处在高位的成长股更为不利；在金融工作会议强调要把发展直接融资放在首要位置的背景下，IPO发行料将坚持常态化节奏，削弱成长股稀缺性。此外，监管层不遗余力地抑制市场炒小炒新的投机氛围，引导价值投资倾向，题材股日趋边缘化。

从以创业板为主的成长股自身来看，近期“创蓝筹”频现业绩地雷，在监管层加强对并购重组和减持规范后，创业板外延并购的故事难以持续，市场开始质疑其内生增长能力，因此短期创业板面临着估值、业绩的戴维斯双杀压力，成长股的趋势性机会仍需等待。目前以及未来一段时间，市场仍将围绕业绩确定性布局，但确实以白酒家电为主的龙头蓝筹在上半年逼空式上涨后，目前估值已经趋于合理，而金融、地产与国际同类公司相比估值上仍具有优势。

因此未来市场热点或将继续围绕低估的金融板块以及业绩超预期的周期品种，而靠讲故事无法兑现利润的个股将继续遭到市场摒弃。

安信信托投资副总监魏颖捷：

结构分化的根源是A股外部环境的变化。

股灾后场内场外杠杆的集中清理、去年底以来对于跨界并购、借壳标准、再融资配套融资的趋严都打压了小盘股的溢价空间。

宏观上，去产能、金融体系去杠杆、防风险权重上移，保增长压力下降，市场风险偏好趋势性下降，投资回报的确定性超过相对收益幅度，成为资金的首选。无论是一线白酒、白电等消费龙头、还是今年以来保险、银行等金融股的独立走势，都显示确定性正成为存量资金关注的焦点。