投资风向标：关注业绩预增股的半年报投资机会(2)

国信策略：周期股行情持续 还能不能买、买什么？

从策略角度看，今天想主要谈两点，一是市场风格有利于低估值周期股优势企业价值重估，二是二季度宏观经济数据超预期成为了周期股启动的直接导火索，后续不排除继续超预期的可能性。

【宏观】

姜超：7月以来经济整体平稳 金融去杠杆仍未结束

回顾过去几年，宽松的财政和货币政策，以及需求端的轮番刺激，令经济小幅回升，但实际货币增长远超实体经济需求，导致金融过度发展、经济举债过度。而上半年经济高位持平，3季度起步平稳，指向下半年稳增长压力暂缓。而金融工作会议的强调金融监管协调、金融服务实体，意味着短期内货币政策难松，金融去杠杆仍未结束。

机构人士上调经济增速预期 去杠杆主题将会持续

中信证券首席经济学家诸建芳称，预计下半年随着PPI的回落，GDP平减指数也将大幅回落，会导致实际贷款利率上行，给投资增长造成较大压力，通胀回落客观上要求流动性出现一定的改善。自从5月份银监会定调，绝不因处置风险引发新风险，标志着监管调整节奏进入平稳阶段。未来一段时间内，去杠杆仍是货币政策的核心主线之一。全国金融工作会议称“要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策”。下半年流动性的改善只是货币政策的微调整，下半年中国经济仍然乐观，去杠杆主题将会持续。

兴业证券谈欧元V型反转：G4中欧洲央行底气最足

从利差套利角度来看，近期欧元走强后基本修复到合理区间；但长期来看，离美欧货币政策同向时期水平的空间仍大。

申万宏源流动性研究：中美货币政策同步还是背离

中国未来货币市场利率上行空间有限。在利率市场分割下，中国存在两种加息模式，“旧加息”指提高1年存款基准利率，而“新加息”指提高货币市场政策利率，比如SLF，OMO和MLF利率。考虑到中国经济仍在L型底部，“新加息”将推高实体经济融资成本，影响经济增长，未来中国上调货币市场政策利率的空间有限。

【楼市】

12个热点城市租赁新政一石千层浪 股价先动房价房租如何走

继广州率先发布加快发展住房租赁市场政策之后，住房城乡建设部20日在官网发布了《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》。据央视财经报道，目前住房城乡建设部已会同有关部门选取了广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批开展住房租赁试点，后续将向全国推广。