欧央行按兵不动德拉吉“变脸”，但欧元仍狂涨不止

7月的欧洲央行议息会议备受期待，市场的反应也颇为奇妙——尽管会议没宣布任何变化，但此前因作出鹰派表态而致欧元暴涨的欧洲央行行长德拉吉此次不断阐明一个主题——“通胀不起，QE不止“，欧元则依旧涨势如虹。

7月20日，欧洲央行宣布维持主要再融资利率0.00%不变，维持隔夜贷款利率0.25%不变，维持隔夜存款利率-0.40%不变，符合预期;维持每月资产购买规模600亿欧元不变，若有必要将持续到2017年12月或以后。欧元/美元短线下挫15点，跌幅扩大至近0.3%，报1.1483，而在德拉吉的新闻发布会开始后，欧元就开始不断攀升。

截至北京时间7月20日23:55，欧元/美元报1.1633，刷新日内新高。德银认为，之所以欧元/美元无视德拉吉的讲话而单边上行，主要可能因为，市场并不认为美联储会强势加息，这导致美元持续低迷。同时，市场目前已经对欧元区经济及政治前景做了广泛的重新评估，并普遍认为欧元区经济前景要强于美国。

德拉吉称尚未考虑缩减QE

两周前，德拉吉似乎把事情“搞砸了”。在当时的一次讲话中，他透露出欧洲央行对于欧元区经济前景非常乐观，虽然目前仍需要一定程度的货币刺激，但削减QE并启动加息周期仅是时间问题。其讲话刺激了市场对于货币收紧的预期，也帮助欧元实现一年多以来的最大单日涨幅。近期，欧元更是不断走升。

似乎是意识到了自己此前的“失误”，德拉吉在此次会议中看似在竭尽全力用口头引导来纠正市场的预期。

他表示，“当前经济不断扩张，我们有信心，长期通胀会逐步达到我们的目标，只是现在经济扩张尚未传导至物价，整体通胀受能源价格疲软打压，潜在通胀压力维持。因此较大规模的宽松政策仍然是需要的，这将在中期支持通胀回升。”

他对媒体解释称其并不否认欧洲经济的强势复苏，但毕竟通胀还没达到2%的目标，“虽然欧洲央行相信通胀会达到目标，但毕竟现在还没有，而且拖累通胀的因素将持续一段时间，尽管不会永久持续下去，但欧洲央行也将在相当长一段时间内留在市场。因此，QE不会在今年缩减，甚至在前景不利的时候，央行可以进一步扩大购债规模。”