中央结算公司总经理陈刚明：考虑对境外机构先放开逆回购

7月20日，中央结算公司总经理陈刚明在“2017债券年会”上表示，总的来说，我国债券市场对外开放取得了长足的进步，越来越多的国际多边组织、境外金融机构陆续来华发债，境外投资者可通过直接开户、结算代理、合格境外投资者、“债券通”等多种渠道，便利地参与境内债券市场，其持有的债券规模也稳步扩大。

但是，我国债券市场对外开放的广度和深度还不够，伴随债券市场对外开放进入新阶段，中国债市需要开放升级再出发。可以考虑对境外机构先放开逆回购，再在控制杠杆的前提下放开正回购。

推好用好风控工具

陈刚明认为，债市要站稳脚跟，要通过用好风控工具防范和化解市场风险。

陈刚明回顾到，近年来，我国经济增速放缓，一些被高增长所掩盖的结构性矛盾、体制性问题逐渐暴露；另一方面，国内外形势更加复杂，不稳定、不确定的因素增多，且随着金融创新的不断深化，跨行业、跨地域的风险隐患有所抬头。上述因素共同作用，导致现阶段金融风险积聚较快，外溢性较强。

在刚刚结束的全国金融工作会议上，防控金融风险被列为三项重要任务之一，凸显当前风险防控的迫切性。近年来，债市信用风险、流动性风险、利率风险等爆发频率、程度有所加强，且往往相互交织，如不能妥善处理，将制约市场作用的有效发挥，影响债券市场长期稳定发展。

陈刚明认为，债市要站稳脚跟，关键是要夯实债市稳定的市场化制度基础，推好用好风控工具，防范和化解市场风险。

一是加快引入安全和效率更高的流动性工具，推出三方回购和中央债券借贷机制，优化流动性风险管理，这也是国际标准所推荐的；二是持续完善信息披露和信用评级制度，深化以信息披露为本的债券发行机制，使市场阳光透明，使信用风险可判可信；三是健全规范化、法制化的信用风险处置制度，优化完善市场约束机制和风险分担机制，加强监管协调，维护投资人合法权益。四是不断健全债券收益率曲线，特别是作为市场基准的国债收益率曲线，持续完善反映债券市场运行状况的价格指标体系，并以此为抓手，做好市场杠杆及风险监测相关工作；五是持续完善担保品管理机制。与发达国家相比，我国债券担保品作为市场“流动性中枢”和“风险管理中枢”的功能发挥得还不够，应继续深挖其应用领域、扩大应用规模，并实现逐日盯市，提升整个市场的风险管理水平；六是稳步拓展利率、汇率、信用风险对冲工具的应用，增强市场参与主体抵抗风险的能力，提高市场发展的稳定性。