紧缩预期渐浓！欧洲央行今晚会否删除“扩大购债”？(2)

这也助推欧洲央行的资产负债表规模站上4.23万亿欧元，位列全球央行之首，并基本等同于全球第三大经济体日本的GDP水平(4.3万亿欧元)。有分析师认为，不减少购债不行了。

而且欧元区的金融状况指数一直在上升阶段。德拉基6月27日曾发表鹰派言论，令外界解读为撤退宽松的信号。

④ 可能阻碍欧洲央行退出宽松刺激政策的因素在哪里？

通胀持续低迷。从最新公布的CPI数据来看，欧元区通胀有降温迹象。欧元区6月CPI终值同比增幅1.3%，较5月前值1.4%有所回落，并与4月终值的1.9%差距较大，离欧央行2%的通胀率目标渐行渐远。

⑤ 欧洲央行何时有可能公布货币正常化路径？

9月份。目前，市场普遍预期欧洲央行将在9月会议上释放明确信号。《华尔街日报》此前还援引知情人士的话称，德拉基或在此会议之前的全球央行年会上作出暗示。

也有外媒调查显示，欧洲央行会在7月的货币政策会议上很可能讨论经过四年多的经济扩张后，有多少空间来收回刺激措施。

⑥ 欧洲央行货币正常化是什么步骤？

据彭博调查显示，经济学家们预计欧洲央行将在明年1月开始缩减购债计划，整个过程料将持续9个月；预计其将在2018年底上调处于历史纪录低位的负水平利率。

投行观点

美银美林：欧洲央行料于9月提前宣布将于10月缩减QE，10月会议将宣布自2018年1月起，QE购买规模将从600亿欧元/月缩减至400亿欧元/月，2018年下半年将继续进行常规削减购债，12月将结束QE购买，并上调存款利率。

CIBC:未来数月欧洲央行可能宣布放缓购债步伐，德拉基将参加8月美联储于杰克逊霍尔召开的全球央行年会，并发表重要讲话，需关注。

法国兴业：预计欧洲央行的关注点将会是可持续通胀的缺失，而不是进一步收紧债券购买。

野村证券：预计欧洲央行按兵不动，决策声明中有关资产购买计划的“宽松倾向”措辞将删除，即在前瞻性指引当中移除央行随时准备扩大购债规模或延长购债期限的说法。