行业去产能顺利 钢铁煤炭股期共振联袂走强

沪深两市19日继续反弹，暂时缓和了黑色星期一的颓势，从板块方面来看，煤炭钢铁板块成为最大亮点，整个板块个股集体大面积飘红。

国家发改委政研室主任兼新闻发言人严鹏程18日在发布会上表示，6月末“地条钢”按计划出清，即将就此开展督查。同时，煤炭去产能方面已完成年度目标任务量的74%，并会处理好“去产能”与“稳供应”的新问题。

自6月份以来，钢铁市场的基调基本就是上涨，虽然需求端再度减缓，钢厂在利润的驱使下不断增产，但去产能和取缔地条钢的工作任务上半年取得了丰硕的成果，加上因环保不合格工厂被迫停产，以及部分钢厂进入停产检修期，原料市场也迎来新周期，助力钢价继续向上。

相对于股市，黑色系在期货市场上的表现更加引人夺目。螺纹钢主力合约1709刚刚突破年内新高，创出近3年来新高;焦炭主力合约1709也从6月初的1400元每吨上涨至1936元每吨，距突破4年新高1941只一步之遥;动力煤主力合约1709更是创出上市以来新高616.6元每吨。

广发证券认为，煤价处于高位，预计各公司盈利同比继续大幅改善。近期港口和产地动力煤价企稳回升，炼焦煤价也逐步企稳。虽然6月底发改委要求加大先进产能释放节奏，但使煤价有所回落，煤炭企业的盈利整体也处于较高水平。而且，自7月1日起我国将禁止二类口岸煤炭经营进口业务，同时7-10月将开展全国安全大检查，整体安监力度仍较大，预计下半年供需将维持紧平衡。

由此，8月各公司将陆续披露中报，广发预计部分公司二季度业绩有所回落，不过上半年盈利同比将继续大幅改善。未来由于国际及国内未来5年供需仍以平衡为主，煤价有望位于中高位，加上资产负债表的修复和资本开支的下降，行业中长期有望继续改善。目前煤价、企业盈利已与股价有一定偏离，行业多数公司仍被低估。总体而言，看好下半年板块估值提升。