机构论市：市场巨震带来新思路 探底回升能否就此探明？

华讯投资：市场巨震带来“新思路” 退守年线进入“休整期”

由于周一大盘最终没能守住半年线要塞，今天能否收复半年线显得尤为重要。但是，在经历昨天的大幅折腾之后，多头已经无心恋战。早盘指数惯性低开之后，仅有的冲高在半年线很快就受挫回落。在3150点象征性的支撑下，指数午后再度拉升，最终以收复半年线收场。连续暴跌的创业板指今天迎来技术反抽，但无论是反弹的力度还是高度都差强人意，众口一致的“差评”让其难以抬头。随着行情的巨变，当前市场正进入“灾后重建”。

刚刚结束的金融工作会议指明未来一段时间金融的工作重心是“服务实体、防控风险、深化改革”，这一定调其实早在2016年底政治局“抑制资产泡沫、防控金融风险”已经得到传达，再次重申防控金融风险的重要性说明管理层的重视程度。过去5年金融市场大幅扩张，导致金融杠杆不断提升，金融风险不断加大。本次会议后，各方执行力将大大加强，市场各方由此面临的监管将会带来各种阵痛，但就长期看将有利于金融市场的健康发展。

金融工作会议为金融市场走向定下基调。未来无风险利率或将走低，这将让大盘蓝筹股从中受益，而中小市值个股可能受到加大直接融资以及高估值带来的影响。另外，随着A股加入MSCI新兴市场指数以后，投资思维也要因时而改：那就是以中大型龙头股为主，流动性要佳；以基本面选股为主，技术分析、筹码分析为辅；以中长线投资思维为主，短线为辅。而这种转变也会越来越明显。当然我们也不要全盘否定，排斥那些真正优质的成长股。

对于后市的走势来看，指数短期活动的区域，仍然是在4月17日跳空缺口的3230点，到下方年线所处的3137点，这个近90多点的活动空间之中。其中半年线正好处于3180点的中轴线，于是将震荡区间划成了上下半区。指数处于上半区则偏强，可以采取攻势；处于下半区则行情偏弱，可以采取守势。按照技术指标来看，MACD死叉张口，绿柱加长说明调整需要时间。可以说，指数在该区域的震荡，都是一种休整状态。

至于后期市场机会的把握，投资策略方面，继续把握好三个技术点位。即到指数运行到半年线下方附近，跳空缺口下方附近不要买股票，但可以考虑卖股票。而当指数处于年线上方附近、半年线上方附近可以只考虑上买股票。在标的选择方面，不要一味跟风追逐上证50所属标的，而应该重点挖掘估值有一定修复空间且业绩有保证的个股。也就是说，不能只看外表“以大为美”，而应该注重内在“以质为美”。

中航证券：探底回升底部能否就此探明？

今日两市股指惯性低开后快速回升翻红，9:38再度震荡下行，10:21时出现一小波反弹，10:35时震荡整理至中午收盘；午后股指惯性下探，13:16时开始反弹，中小创率先翻红；盘面热点：煤炭、特钢、多元金融、全息概念、稀土永磁、保障房等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅调整的行情。

周末金融工作会议释放出的信号，引发了昨日市场走出了黑周一的暴跌行情，市场对消息面的解读给出了大跌的回应，造成市场出现极度恐慌状态，同时昨日的大跌也被称为股灾5.0版。对此，中航证券樊波认为由于空方的宣泄力度较大，市场情绪受到撞击，所以短期还将以震荡整理为主。

昨日创出2015年6月4037点调整以来的新低，对于很多投资者来说，恐惧感大幅增加，我们的观点则稍微有所不同，因为毕竟目前的下跌并不是在从高位回落，目前创业板PE已经从2015年最高点时的140倍左右，回落至40多倍，距离历史最低估值还有点距离，不过越向下调整应该是越接近底部，所以从这个角度来看，短期减少操作是为了回避动荡，但战略性的关注还是要有的，这两点一定要区别看待。

回到盘面中，今日市场继续呈现震荡的态势，中小创在午后出现一波反弹，属于对昨日市场单日下跌过度的一种指标修复，但这还不足以表明市场就此企稳，短期内还将以震荡为主。盘中较为稳定的品种来自一些估值较低，业绩大增的个股，不过总体来说不具备大规模操作特性。

总结一句话：调整还在延续中，盘面热点仍然比较凌乱，由于创业板估值已回落到40多倍，这和历史高位回落有本质区别，所以战略关注的意识还是要有的，但短期内还是建议多看少动，耐性等待市场最终企稳。