ST生化要约收购兵临城下 手握20亿债权的深圳信达面临抉择

突如其来的要约收购，不仅让ST生化(000403.SZ)实际控制人史珉志家族措手不及，也让史家背后的最大债主坐立难安。

6月28日，ST生化发布要约收购报告书摘要，称杭州浙民投天弘投资合伙企业(有限合伙)(下称“浙民投天弘”)拟斥资约27亿元通过要约收购取得控制权。要约收购期限届满后，收购人及其一致行动人将最多合计持有ST生化29.99%股权。而ST生化目前的大股东振兴集团持股比例为22.61%(6162万股)，这意味着，一旦收购成功，上市公司的控股权就将易主。

史珉志持有振兴集团98.66%股权。然而，后者数年来债台高筑，逾20亿元的债务纠纷让史家手中的股权多次濒临被拍卖，但又化险为夷，这与中国信达资产管理股份有限公司深圳市分公司(下称“深圳信达”)的财力支持密不可分。

第一财经记者多方采访发现，深圳信达在ST生化3.85亿元历史债权未解决的情况下，2016年再次对振兴集团的巨额债务进行并购重组，实际支出已超过10亿元。据记者不完全统计，预计到2017年年底，深圳信达对振兴集团和ST生化的债权本息合计最高可能有20亿元之多。而近年来，深圳信达多次试图推动ST生化进行债务重组和增发，以获取股权，却未能如愿。

在收到要约收购书的6月21日晚上，ST生化宣布因重大事项开始停牌至今。7月6日，ST生化对外披露了此次重大资产重组的交易标的——山西康宝生物制品股份有限公司，加码血液制品行业。

不过，振兴集团却被疑欠缺并购资质和实力。大敌当前的史珉志将如何保证深圳信达的债权安全，深圳信达又将如何抉择，外界不得而知。第一财经记者多次拨打深圳信达多位负责人电话，截至发稿，未有回应。

巨额债权始末

2007年，因连续亏损，ST生化被深交所暂停上市，尽管次年即恢复盈利，此后也连续9年盈利，符合恢复上市标准，这家公司却经历了6年的休眠，直至2013年完成股权分置改革，才重返A股。股票交易虽然得以恢复，但ST生化至今并未摘帽。原因是作为大股东的振兴集团，多年来深陷债务泥沼，纠纷难解，股改承诺难兑现。

第一财经记者了解到，振兴集团目前至少背负20余亿元债务。根据ST生化于2016年11月30日发布的非公开发行预案(修订稿)披露，振兴集团截至2015年底未经审计的财务数据显示，其总资产为44.72亿元，总负债达22.50亿元，净资产为22.41亿元。