金融工作会议明确直接融资重要性 专家称新股发行不减速(2)

在刚刚结束的五年一度全国金融工作会议(下称会议)上，高层再一次将“直接融资”摆到了重要位置。

“要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。”中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在会议讲话时提出。

21世纪经济报道记者梳理发现，无论是去年底以来的IPO常态化，还是固定收益市场规模的不断提高，均成为当前直接融资快速发展的佐证。在业内人士看来，在会议对直接融资重要位置的明确下，多层次资本市场的发展有望进一步提速。

事实上，直接融资比例的扩大，一方面能够打破金融行业存在许久的“刚兑”困局；另一方面股权融资也能促使企业负债率的下降，实现微观层面的“降杠杆”目标。在业内人士看来，当前重点发展直接融资既是优化金融结构的主要方式，也是降低实体经济融资成本、防控金融风险积聚的关键路径。

直融建设进行时

从上述表述来看，会议对直接融资重要地位的强调，成为了经济工作会议、“十三五”规划及政府工作报告等场合涉及“直接融资”表述的再升级。

例如2015年发布的“十三五”规划建议中，有关直接融资的表述为“提高直接融资比重”，这一提法在2016年的政府工作报告中被保留。

而在2017年的政府工作报告中，有关直接融资的表态则变为了“发展直接融资”；在前两年的经济工作会议通报里，有关表述则分别为“扩大直接融资比重”和“加大股权融资力度”。

“过去高层有关直接融资的表述通常是‘大力发展’、‘扩大比例’、‘提高比重’等，但此次强调‘重要位置’，说明直接融资被愈发看重。”7月17日，中信证券一位接近监管层的投行人士表示。

重视直接融资体系建设的表现，正是对多层次资本市场的不断建设与完善。按会议精神，多层次资本市场的形成需满足“融资功能完备”、“基础制度扎实”、“市场监管有效”、“投资者合法权益得到有效保护”等多项条件。

据21世纪经济报道记者梳理发现，去年至今，无论从股债发行、市场规范、投资者保护等多个层面，证监会围绕直接融资的多层次资本市场建设一直在持续推进。