创业板“闪崩”拖累A股(2)

一位保险资管人士向第一财经记者表示，随着过去多次高位认购定增的机构被深度套牢，现在流动性溢价和赚钱效应都逐步缺失，这显然在未来会增加中小盘公司的融资难度，现在虽然很多融资已经获批，但不少公司已经跌破增发价;当融资能力不如以往，业绩增速也自然会大幅下滑，如果“圈不了钱”做不了并购，或许“故事会”和业绩增长很可能也无从谈起了，半年报预告频频出现“地雷”也可能继续大面积出现。

中信证券分析师秦培景等认为，中报季的“业绩雷”成了压垮骆驼的最后稻草，特别是创业板持续较快下跌，最终造成了踩踏。近期成为市场焦点的乐视等权重公司在中报期业绩变脸，使得投资者更坚定地抛弃了盲目外延扩张的模式。估值下行和减持新规降低了上市公司释放业绩的动力。对于有业绩释放能力的公司，减持新规的约束降低了大股东变现的能力，因此其做业绩的动力不足;加上很多中小盘股票估值持续下行，“业绩雷”密度变大。

监管趋于严格，重视直接融资

另外，鱼跃医疗、万东医疗实际控制人因内幕交易被查，曾经的明星股鱼跃医疗7月17日上午开盘就已经跌停。也引发投资者恐慌心理，业绩和监管双重担忧之下，自然是中小创的投资者继续杀跌，作为医疗行业不错的投资标的都遭遇这样的境况，以后严查内幕交易或许陆续有来。

第五次全国金融工作会议在千呼万唤中召开，以“顶配”的规格对金融发展与金融监管做出明确，对金融市场未来发展影响深远。发展直接融资被提到前所未有的高度，同时强调清理规范中间业务环节，避免变相抬高实体经济融资成本。为应对混业发展，未来将设立国务院金融稳定发展委员会，同时加强功能监管、重视行为监管。

秦培景认为，市场短期调整来自投资者情绪和风险偏好的波动，流动性(无风险利率)预期并没有太大变化，近期无论是金融工作会议还是央行的流动性操作，对流动性预期的影响是偏正面的。而且，二季度GDP和工业增加值等数据也明显优于市场预期。只要利率中枢水平不快速上行，市场大概率也不会有持续较快下行的压力。

胡宇表示，在房地产行情调控加大的情况下，市场游资可能选择在大宗商品市场谋取新的收益。所以，最近大宗商品价格的上涨，尤其是有色、煤炭的上涨更多的是一种金融属性，并不是需求回暖导致的。但大宗商品的上涨确实可以推动资源品上市公司的业绩上行，所以相关股票的机会恰恰是目前指数反弹末期的一种结构性机会。考虑到两桶油每每都在行情反弹末期承担了掩护主力撤退的任务，预计未来一周两桶油的表现可能会比较瞩目，或可以短线参与。

胡宇认为，当前蓝筹股反弹已经进入尾声，华大基因在周五的上市也可能成为本轮行情终结的一个标志性事件。回顾过去每次反弹或者牛市高潮尾声，都会有一个标志性公司上市来预示行情落下帷幕。比如2007年的中石油，或者是2015年的温氏股份。

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