金融工作会议召开 下周A股怎么走？关注哪些板块？(2)

兴业证券指出，监管趋严下的金融业类似去年轰轰烈烈的周期品供给侧改革，过去几年加杠杆激进的小企业在去杠杆趋势下业务量将会下降，行业格局优化过程中，稳健的龙头股有望不断受益，估值得到提升修复。而大金融板块中，兴业最看好大银行股。因为短期银行理财规模压缩对以银行业整体偏负面，但在净息差预期不在继续下降、不良率在经济基本面企稳背景下，对大银行龙头的边际改善更强；并且，银行理财等监管趋严情况下，大银行比小银行资产端更为安全。

此外，兴业证券不是，保险消费作为一种服务型消费，具备消费升级属性，上市公司均为行业龙头，在行业格局优化的环境中有望得到估值溢价。相比之下大型券商主要受益于估值修复。本轮金融去杠杆，券商监管最早进行也是最严厉的。目前从券商几个主要业务来看，监管政策已收缩至相对极限的位置。另外同为非银行业，保险5月的估值大幅上涨，券商仍处于估值洼地，有望出现估值修复。

【回顾】

从历次会议主题看，均对资本市场乃至金融全局产生了重要影响：

第一次（1997年11月）：

1、应对亚洲金融危机。成立四大资产管理公司，以处理从四大国有银行剥离的不良资产。

2、银行改革：中央财政定向发行2700亿元特别国债，补充四大国有银行资本金；将银行不良资产剥离给新成立的四家资产管理公司；取消贷款规模控制，实行资产负债比例管理等重要改革措施。

3、金融监管：对金融业实行分业监管，成立证监会、保监会，分别负责证券业和保险业的监管，央行专司对银行业、信托业的监管；另外对央行自身机构进行改革，原有的省份行被撤销，改成9个大区行，货币政策独立性得以加强。

第二次（2002年2月）：

1、加强金融监管与国有银行改革的思路进一步得到深化，最终组建中央汇金投资有限责任公司，并主导中国银行业的重组上市。