监管政策发酵 A股壳生意退潮：壳买家争相出货

长城证券并购部总经理尹中余认为，2016年6月实施的系列重组新政，改变的是壳资源自身的使用价值，很多壳资源后续注入资产的可能性大为降低。重组新政的巨大历史意义有望在未来几年逐步显现出来，彻底根治中国股市的赌性生态，使股市成为高效率的资源配置场所。

入主约18个月后，博信股份的控股股东烜卓发展找到了“接盘侠”。

这是壳交易市场的一个缩影。上证报记者注意到，近期，狮头股份、江泉实业、东方银星等公司的买家纷纷变现离场，壳资源交易进入新一轮击鼓传花的游戏。

在抑制炒壳、去杠杆等监管新境下，不论长袖善舞的资本大佬，抑或挣一把就走的掮客，都开始对壳资源价值进行重估。

“随着新股发行常态化，壳资源估值仍处于下降通道，加上重组、再融资及减持新规等各类监管政策叠加作用，壳生意不好做了。”资深投行人士对上证报记者说，在重新评估壳资源价值及自身运作能力的基础上，新一轮卖壳潮已暗流涌动。

壳买家争相出货

博信股份昨日披露，公司控股股东烜卓发展、股东朱凤廉拟以15亿元的总价，向苏州晟隽合计转让博信股份28.39%股权。交易完成后，公司实际控制人将由石志敏变更为罗静。

上证报记者注意到，虽然23元/股的转让单价比停牌前股价高出74%，但烜卓发展去年初入主的成本高达18元/股，回报率不到28%。考虑到资金成本，这笔交易的回报算不上丰厚。

与此同时，美尔雅12日公告，公司控股股东美尔雅集团的股东中纺丝路拟将其持有的美尔雅集团股权对外转让，将涉及上市公司的实际控制权变更。

2016年5月，中纺丝路以5.65亿元现金收购了美尔雅集团79.94%股权，由此间接控制了美尔雅20.39%股权。除此之外，中纺丝路还需为美尔雅集团代偿债务共计3.91亿元。如此算来，中纺丝路的买壳成本约9.56亿元。

投行业务做得有声有色的杉杉系，也对旗下上市平台进行了战略调整。上月初，江泉实业披露，控股股东顺辰投资拟将所持的13.37%股权全部转让给上海超聚金融信息服务有限公司，转让价格为15.5元/股，总价为10.6亿元。交易完成后，公司的实际控制人将由郑永刚变更为刘岩。