投资风向标：央行最新数据为下半年股市债市定调

【股市】

任泽平：金融工作会议将传递重要信号 从降杠杆到稳杠杆

展望全国金融工作会议，我们认为将传递以下信号：1)迎接监管协调新时代，更高层级的监管协调机制有望建立。2)分业监管到功能监管。3)继续加强宏观审慎监管，加强央行。4)统一监管标准。5)消除监管套利。6)从降杠杆到稳杠杆。

安信证券：供给侧成效显现 规模效应发力

动态来看，供给侧成效显现，规模效应发力。从各个行业集中度变动来看，集中度提高方面：煤炭、水泥、机械、房地产、医药、家电、传媒、电子、通信、商贸零售、汽车、券商等行业集中度提升；集中度下降方面：钢铁、电力、快递、保险、航空、纺织服装、计算机、建筑等行业集中度回落，其中钢铁和电力有触底回升趋势。

长江证券：季节性特征对于周期股配置与结构的意义

两周，周期股超越白马龙头成为新焦点。本周周报也谈周期，从季节性特征切入，对各类周期品淡旺季时间表做简要梳理作，进一步观察季节性在周期股配置及行业比较过程中的意义。

【宏观】

申万宏源谈下半年监管和经济：四季度会看到拐点吗？

今年金融监管有宏观背景，因此必须用底线思维来理解监管。寻找监管拐点意味着寻找监管边界，三个维度：经济底线、汇率底线、监管目标本身。

华创证券：大宗商品躁动带来的进口高增接近尾声

截至6月，铁矿石、原油和成品油三项合计同比28.35%，已连续3个月大幅回落，对进口同比增速的拉动也由5月的4.98个百分点降至3.36个百分点，本轮大宗躁动带来的进口高增已经接近尾声。

招商宏观6月进出口快评：外需对国内经济的拉动作用将更为显著

二季度出口同比增长9.4%，整体呈现超预期改善，且改善势头仍在延续，这意味着今年外需对国内经济的拉动作用将更为显著。

中金：外需改善带动出口回升 结汇意愿回升将改善外汇占款

针对今日海关总署公布的上半年进出口数据，中金公司发布的最新报告认为，外需改善带动出口回升，顺差高以及结汇意愿回升将改善外汇占款。

诸建芳：二季度出口对GDP贡献明显提升 三季度外需改善仍将持续