中国央行开展3600亿元MLF操作 今日未进行逆回购操作

中国央行开展3600亿元MLF操作。今日有1795亿元MLF和600亿逆回购到期，央行今日未进行逆回购操作。

(数据来源：东方财富Choice数据)

九州证券邓海清称，7月中旬货币市场流动性边际变化，由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平，7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金，反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显，这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松，而非收紧。

华创证券昨日指出，央行重启逆回购并不意味着货币政策宽松，观察货币政策和流动性松紧，不能只看央行操作，而应该看超储率和市场资金利率。由于7月公开市场到期量大，叠加缴税、分红等因素，如果央行不进行对冲，超储率可能降至1%以下。央行投放只为对冲到期压力，即使公开市场净投放资金面也可能收紧，因此不必对央行公开市场操作重启过于关注。

中银国际认为，考虑到政府存款的季节性变化规律，对于资金面的下一次考验时点可能在7月中旬，届时将面临 7月份的缴税压力和 MLF 到期，月中时点过后预计3季度流动性供给水平将延续回升的趋势。

中信证券明明研究团队认为，结合历史上央行在7月初的货币净投放操作分析，预计央行7月仍会小幅净投放流动性，总体看流动性将保持平稳运行。

申万宏源首席分析师李慧勇指出，现在市场沉浸在6月份国家维稳带来的蜜月期里，但流动性好转是否超预期进入了敏感时期，还要看：1、“三三四”检查的四不当自查报告7月份提交；2、地方融资平台的清理整顿7月份前结束；3、政治局季度经济形势分析会召开。在这些因素明朗前，利率维持高位震荡格局。

【名词解释】

中期借贷便利：

英文全称Medium-term Lending Facility，简称MLF，于2014年9月由中国人民银行创设。

中期借贷便利是中央银行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。

发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。