一次尚未确定中介的重大事项：贝因美的猛药是什么(3)

上述人士表示，在出售牧场同时，也不排除其将生产不饱和的黑龙江奶粉工厂一并剥离的可能性。公告显示，黑龙江贝因美乳业有限公司年5万吨配方奶粉工程项目，计划投资额为近6亿元，但最终投入5.2亿元，2016年实现效益2997.65万元，并未达到计划效益。

值得注意的是，从去年就开始贝因美就一直在“甩包袱”。

由于受假奶粉案和配方注册制实施前市场混乱等影响，贝因美2016年亏损近8亿元，但记者注意到，亏损中还包括了3亿元的递延所得税资产做了转回处理，并计提超额亏损子公司0.61亿元坏账准备，而这一会计操作也被市场解读为反弹做准备。今年6月份，贝因美又叫停了年产2万吨配方乳粉湿法生产改造项目，减少资本支出。

在业内看来，其看重的或是配方注册制新政之后的增长机会。

华创证券研报显示，二孩政策有望给奶粉行业新增130亿左右的市场空间，与此同时随着配方注册制的实施，中小品牌的退出有望腾出20%的市场份额，两者相加将有300亿左右的市场空间。

公开资料显示，贝因美拥有5个GMP奶粉工厂，也是国内最多的公司，这意味着贝因美首批或拿下5个以上配方系列。资深乳业分析师宋亮透露，奶粉新政第一批获得配方注册的企业名单将在八九月份公布，届时渠道补库存需求将给贝因美带来更多机会。

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