投资风向标：A股下半年仍是市场底 关注这些板块

【股市】

申万宏源傅静涛：下半年仍是市场底 关注这些板块

申万宏源寻找确定性申万宏源2017夏季策略会于7月12日-14日在青岛召开，申万宏源策略高级分析师傅静涛发表了《应对A股资产荒——2017年下半年策略报告》，他认为，宏观不确定性依然存在，底部区域判断2017下半年依然适用。

中信证券：周期躁动 价值轮动

三季度A股配置的核心逻辑是价值轮动，但最近一段时间周期股的交易性机会也值得关注。我们在6月25日周报《周期股的交易性机会》中提示煤炭和钢铁板块的交易性机会以来，周期品涨价的逻辑逐步兑现。后续周期小轮动主线是景气，核心是价格。

广发基金：寻找业绩和估值最优匹配

广发基金日前指出，市场对宏观预期分歧的加大或促使市场进入震荡期，这种情况下结构分化的特征可能会更加明显，通过精选业绩和估值更匹配的个股才能获取稳定超额收益。未来随着经济结构调整和行业集中度的提升，周期行业中的龙头公司仍将会有一定的超额收益。

【宏观】

申万宏源李慧勇：今年经济基本上高枕无忧 流动性收紧是确定的

申万宏源宏观首席分析师李慧勇发表了《寻找确定性——2017年中期宏观报告》，他认为，预计2-4季度经济增长6.8%、6.7%、6.6%，总体平稳。流动性收紧是确定的，改革红利落地是确定的。

中国经济：“上半场”稳中向好 “下半场”压力犹存

国家行政学院经济学部主任张占斌表示，上半年我国经济保持稳中向好态势，成绩来之不易。但也要充分看到“下半场”的“难”，主要表现在两个层面上。一是从国际环境看，仍然复杂严峻。世界经济政治格局深度调整，经济运行中的不确定因素还在不断增加。二是从国内来看，中国经济正处在结构调整、转型升级的关键阶段，结构性的矛盾也依然比较突出，转型升级任重道远。

社科院学部委员余永定：中国确实有理由实施经济刺激

平心而论，中国确实有理由实施经济刺激。到目前为止主导中国经济的产能过剩，部分根源在于总需求不足，还有一部分在于浪费性的过度投资。在理想情况中，决策层可以用刺激家庭消费来作为对策。但是，如果不推进改革，消费支出的增长就注定会保持低迷。与此同时，必须依靠扩张性财政政策来鼓励基础设施投资，即使这意味着债务—GDP之比继续上扬。