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从7月以来基金零成立说起,抄底A股或尚早

2017-07-11 21:36:49    第一财经APP  参与评论()人

截至7月11日,今年以来A股盘面上除了“白马奔腾”之外鲜有能持续的热点发生,市场风格甚至从“二八”切换到了“一九”格局。股票弱市效应带动下,基金市场发行难问题凸显,以致于7月以来出现了公募基金产品零成立窘境。

回顾过往,在牛市接近高点之际,基金频现秒杀、百亿募资等盛况。此番基金零成立似乎意味着股票市场将很快迎来拐点?然而,事实可能有所出入。

历史的参照

眼下的基金销售正陷入冰点期,一方面基金发行数量和募资额大减,另一方面募集时间在延长,市场上再现三度延期、用足90天最长发行期的极端情况。

基金发行难的同时,投资者中也出现了一种观点:基金发行火爆的时候,A股市场很快变盘;基金销售冰点期时候,有可能预示着大机会。第一财经记者复盘历史数据后发现,前者已被历史反复证实,但后者能否成行仍有疑问,通常基金销售冰点期与股票市场低点期之间存在一定的时间间距。

据Wind资讯统计,若从认购起始日的维度来衡量,2017年7月以来未有一只新基金募集成立。中国基金历史上,单月未有基金成立的情况仅出现了两次,一次是2006年1月,另一次是2007年11月。

前一次属于历史的牛市的启动期,另一次则是牛市高点回落期。2006年1月上证综指以1163.88点开盘,短短一年10个月的时间里,指数最高上涨至6124.04点,期间涨幅426%,随之涌现了一批10倍涨幅的牛股。另一次位于2007年11月牛市泡沫破裂期,短短一个月时间里,上证综指从6124.04点一度下跌至4778.73点,调整幅度22%。

相比此前两次的月度基金零成立,这个7月的情况或许并非如此。截至目前7月过去了三分之一的时间,剩下近20天或有多只基金募集成立。从这一推断而言,基金月度零成立的情况距离目前尚有较大距离。

换个角度来看,如果说截至目前的7月发行数据无法做完整的月度统计,那历史数据则更有说服力。

2017年以来基金发行势头明显收敛。2017年1月86只基金成立,募集份额338.02份,随后2、3月份有所放量,但进入4月份后量价齐跌,到6月份16只基金仅募集了138.02份。

参照过往,如此情况可能预示A股市场的弱市还将延续较长时间。2011年下半年基金市场发行数据出现明显缩量,2011年6月基金发行数据是个低点,当月11只基金募集71.19亿份,到了9月份创出了阶段性的低点8只基金仅募集39.86点。从股市的表现来看,2011年9月上证综指开盘为2569.8点,之后延续了较长时间的低迷态势,即便在2013年6月股指创出1849.65点低点之后,低迷的市况还延续了将近1年时间。

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