中国将讨论将部分系统重要性金融机构归至央行监管(2)

凤凰网：主要还是因为以前货币太宽松，现在有点收紧？

汪川：对，就是现在肯定是要收紧，但是收紧的话，这边货币政策收紧，那边金融监管没有跟上，造成了一个套利的空间。

凤凰网：统一金融监管估计会有一些机构的调整，包括一行三会的职能和机构。您觉得会有哪些调整？

汪川：功能调整尤其是一行三会的功能调整肯定涉及到高层决策问题，这个问题本身也比较复杂。从英国还有国际上的经验来看，英国原来有金管局，有英格兰银行，但是金管局和英格兰银行其实前几年已经合并了。它出现这种金融监管和货币政策调控合并的趋势。所以市场上一行三会的合并大家有很多呼声。

但从实际情况来看，合并可行性不是特别强，尤其在国内。这样的话就涉及到一个联系机制，目前我们有一个一行三会的沟通机制，但是这个沟通机制多大程度上发挥作用，不是很清楚，好像也经常出现政策打架或者说监管漏洞问题。其实今年年初债券的问题也是一个体现。

未来监管框架肯定是要变动的，只不过是怎么调整，这恐怕确实挺有难度的一件事情。

职能和机构怎么调整恐怕不是学术机构能够预测得了的，这得十九大之后才能有些具体的举措。

凤凰网：前几年中国的金融创新发展很迅猛，是事后监管，金融创新有正面影响也有负面影响；但现在要做统一监管，统一监管后会影响将来的金融创新吗？

汪川：金融创新和金融监管肯定是一枚硬币的两面，金融监管和金融创新是互相相关、互相制衡的关系。金融创新本身是金融业包括整个经济发展的一个活力源泉。金融监管现在也面临这个问题，比如说像债券市场出现问题之后，就把它管死了，管死了之后就没有创新的活力和动力了。这样其实长远来看是不利于金融业，对整个实体经济也是不利的。

其实金融创新包括债券市场的工具手段其实本身是现在金融体制的产物，它是金融体制的二元分割造成的。如果想改变金融创新带来的负面影响的话，其实应该去改变问题所在——分割的二元体制，而不是把它一刀卡死。

凤凰网：我们常说金融跟实体之间“脱实向虚”，统一监管之后会不会对实体经济有所改善？

汪川：正常来讲，比如说债券市场部分的资金如果不在市场空转的话，恐怕也进入不了实体经济。但如果允许它在市场转，比如一百块钱市场转了之后可能有55块钱还进入到实体经济了。如果现在把这个渠道卡死之后，可能这55块钱进入实体经济的方式也没有了。统一监管未必一定能取得倒逼资金进入实体经济的作用。