次新股刚抬头又遭打压 市场风险偏好上升为何这么难(2)

在他看来，总的来看，次新板块的分化趋势是大方向，对于后市投资而言，自下而上寻获阿尔法收益的重要性要远远超过次新股的系统性机会。

事实上，尽管在7月10日，次新股板块出现了普跌，但仍然有一些次新股出现了大幅度上涨，其中比较有代表性的是刚刚推出“10送10”高送转方案的平治信息以上涨9.38%收盘。截至目前，次新股板块平均市盈率(TTM)为49.2倍。

市场风险偏为什么难上升？

今年以来，市场对于绩优蓝筹股处于“抱团取暖”的状态，显示市场的风险偏好正处于很低的状态之中。

上周以来，以贵州茅台为代表的蓝筹股出现回调，次新股却出现了上涨，显示出市场的风险偏好有所上升，但是随着IPO的再提速、停牌自查等事件的到来，作为市场风险偏好风向标的次新股又处于“偃旗息鼓”的状态。可见，市场风险偏好的上升已经成为相当不容易的事情。

“新的监管环境更有利于大盘股，应当把握结构性机会。而从2013年钱荒经验上看，股市在适应监管的节奏和短端利率波动之后，会逐渐对监管产生钝化，并率先对利率脱敏。上半年市场对于经济周期及利率变动已反应相当充分，加上十九大之特殊时间下改革加速预期，市场风险偏好在三季度存下较大边际改善可能。”南京证券研究所所长助理温丽君认为。

华夏基金首席策略分析师轩伟表示：“当前A股市场反弹的阻力仍然存在，投资中应重点审视企业长周期的成长性，淡化风格标签，未来一个阶段的股市会继续呈现结构性分化的格局，个股‘业绩为王’的趋势应该延续。”

海通证券发布的研究报告称，业绩为王整体偏价值的风格不会变化，但会从“一九”向“三七”扩散。过去1个月以来市场已经在如此演绎了，最近周期的表现本质上也是扩散效应。所谓一九到三七，行业层面的横向扩散是从白酒家电向周期科技扩散，市值层面的纵向扩散是从500亿以上大白马大蓝筹向100-500亿二线价值成长扩散。

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