投资风向标：黄金等待基本面转变 何时开始牛市？(2)

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，虽然6月份CPI和PPI环比增速都延续小幅下降的趋势，但由于翘尾因素贡献略升，CPI和PPI同比增速都与上个月持平，分别为1.5%和5.5%。央行公布的通胀预期指数在去年4季度反弹之后，在今年1/2季度持续回落；从剔除食品和能源价格的核心CPI角度来观察，目前物价形势依然平稳；因此我们认为年内通胀不会对央行的货币政策取向构成影响性因素。

招商宏观：翘尾因素仍是PPI同比的重要支撑

未来数月翘尾因素仍将是PPI同比的重要支撑，叠加近来上游资源品以及工业品价格的反弹，PPI将在未来继续维持缓降态势。

连平：下半年物价上涨压力减轻

交通银行首席经济学家连平认为，近期CPI同比涨幅绝对水平仍在2%以下徘徊，下半年总需求可能小幅回落，在去杠杆、防风险的背景下，流动性可能有所收紧，预计剔除食品和能源以外的核心CPI不会显著走高，下半年物价上涨压力减轻

【楼市】

二手房商贷比例大幅下降

伟业我爱我家集团副总裁胡景晖认为，事实上，“317新政”及一系列后续政策带来的主要就是两点，一是用各种政策遏制住了投机需求，二是用强大的决心改变了人们的预期。

【债市】

下半年债券类资产有望跑赢其他风险资产

对于债市的后续走势，招商证券、中金公司等多家机构表示，债券市场在短期休整之后将酝酿再次上涨，下半年债券类资产有望跑赢其他风险资产。

固定收益衍生品策略周报：国债期货的技术指标分析

我们认为，进入下半年，扰动金融市场的两个外生变量(严监管+紧货币)均面临缓和，以5月份为划分点，前期组合为“紧货币+严监管”，随后为“严监管+稳货币”，债券和股票市场牛市可期。

【商品】

无需担心页岩油油价年底前重回60美元

花旗银行高级能源分析师Eric Lee预计，随着原油市场逐步走向供需平衡，预计油价将年底前反弹至60美元/桶水平，并在2018年保持平稳，除非原油生产国出现重大政治动荡，否则预计油价不可能超过60美元/桶太多。

BBH:油价出现关键反转 仍倾向于走低

8月合约在周末前短暂跌破支撑44.00美元附近。技术指标目前没有产生强烈的信号，但我们倾向于走低，可能测试上月触及的年内低点42美元附近。