逃离乐视复牌劫难：基金套利存渺茫机会

乐视系资金链问题仍在进一步恶化。尽管掌门人贾跃亭已引咎从上市公司乐视网(300104.SZ)辞职，但股票一经复牌或难逃跌停厄运。按照多数基金公司的预期，乐视网复牌后的跌幅将控制在三个跌停板以内。

乐视网自4月中旬停牌以来历时近三个月，一旦复牌势必给投资者带来持仓资产的快速缩水。眼下这部分踩雷者最上心的事情莫过去如何规避乐视网复牌后的跌幅。理论上申购拥有乐视网成分股的ETF，经二级市场卖出便有可能躲过乐视复牌暴跌之劫。目前ETF最小资金申购门槛少则几十万，多则数百万。

然而，实际上通过ETF申购逃离乐视网的可能性并不高。绝大多数相关ETF二级市场价格较净值存在折价，以申购ETF方式规避掉了乐视网潜在的亏损，并不一定能覆盖基金净着溢价带来的损失。

基金估值调整

乐视网未来复牌即跌停的预期令众多公募“持仓者”捏了一把汗，它们相继推出估值调整的措施以预防潜在的基金赎回风险。

7月7日也就是上周五收盘之后，中邮基金发布公告称，自2017年07月07日起对公司旗下部分基金持有的乐视网股票进行估值调整，调整后估值价格为22.37元，涉及的基金为中邮核心优选、中邮战略新兴产业等8只基金。截至停牌前，乐视网的股价为30.68元，中邮基金此举将乐视网股价一次性向下调整了27.086%，即“往下打了”三个跌停板。

随后又有多家基金公司跟进做了估值调整，调整比例与多数与中邮基金相同，比如嘉实基金、国泰基金、工银瑞信等均将乐视网估值下修至22.37元、三个跌停板;也有基金公司对乐视网的估值表现得更加谨慎，比如易方达基金的旗下的创业板ETF联接基金及深100ETF联接基金对其估值下修至22.05元，这一股价较三个跌停板的价位低了0.32元。

“既然绝大多数基金给出了三个跌停板的估值，那正常情况下乐视网复牌下跌幅度可能不会超过3个跌停板。”上海一家基金公司市场部人士对第一财经称，一旦第三个交易日跌至22.37元收盘后，若预期第四个交易日仍旧封停的话，基金公司势必还要进一步往下做估值调整，否则极有可能引发投资者赎回效应。

基金公司对乐视网进行的估值调整后，待乐视网复牌且摆脱跌停困局、实现正常交易后，基金公司再将已下修的估值调整至市价水平。上述基金一旦下修乐视网的估值，同一时间22.37元、22.05元这样的价格已经在基金净值反应出来。一旦乐视网走势强于这些基金公司的预期，基金公司将重新按照乐视网的市场价格修正估值。这样无疑给了基金持有人吃了一颗定心丸，使其不必畏于乐视杀跌效应而去赎回受波及的基金。