油价一周重挫7% 页岩油打起了“游击战”

年初以来，怀揣着欧佩克(OPEC)减产、美元回调或能推升油价的期待，市场人士或投机者纷纷押注今年油价将冲破60美元/桶。然而，近一个月来，这一期待被美油和不受限产约束国家的产量上升、减产效果不显著而一步步地击碎。

“由于对供给过剩的担忧，今年二季度市场出现了严重的抛售现象。不过我们认为，市场对能源需求过于悲观，原油价格下跌是由于OPEC减产协议不及预期、投机者抛售所引起的。”中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示，外加利比亚原油生产的恢复早于预期、尼日利亚增产，都对能源市场带来一定的负面影响。随着页岩油产量的增长，中银国际将三、四季度的原油价格预测下调至48美元/桶和46美元/桶。

第一财经记者统计发现，过去一个月以来，油价跌幅已经超过8%，且跌幅在过去一周逼近7%，此前出现了8个交易日连涨的投机行情。截至北京时间7月10日19：30左右，WTI报43.87美元/桶，布伦特报46.32美元/桶。就数据而言，一季度的乐观情绪明显已有所回落：投机者原油净多头在2月16日升至95.1万手的历史高位，随后一度下滑56.2万手至6月25日的38.9 万手。

供给端冲击打击市场信心

对于油价而言，供给和需求无疑是最重要的两方面因素。今年之所以油价大涨，就是假定需求随着全球经济复苏上涨的同时，减产也将带动供给下降，从而推动价格上升。然而，对于供给的担忧再度燃起。

就目前的需求情况来看，国际货币基金组织(IMF)在其4月发布的全球经济展望中提出，全球经济活动正在复苏，预计全球GDP增长将从2016年的3.1%升至2017年的3.5%。随着经济的增长，全球原油需求也将进一步上涨。3.5%的GDP增速意味着今年全球原油需求将上涨约180万桶/天。

国际能源署(IEA)认为，受新增炼化能力以及成品油补库存的影响，全球原油需求在7～8 月份将增加270万桶/天。IEA预测，8月原油加工量将同比上涨130万桶/天。“我们预计美国炼化需求将刷新历史高位，整体来看，我们认为成品油和原油需求不会令市场失望。”