社科院：理性看待中国金融业本轮快速增长(2)

报告同时认为，中国金融业高增长的潜在风险，一是金融业自身增长与实体经济不协调的风险，二是在强化监管背景下金融部门去杠杆可能带来的冲击。前者表现为金融体系运行效率偏低，使金融可持续经营的能力下降;金融工具单一和投资渠道缺乏，使金融风险在部分领域显著积聚。后者需要考察随着金融去杠杆的推进，如果资金不停留在金融体系内部，是否能够进入实体经济以及以什么样的价格进入实体经济，这直接决定了“脱实向虚”能否转变为“脱虚向实”。在这个过程中，要特别注意避免产生“去杠杆—产出收缩—价格下降”的螺旋式循环，即经济下行阶段的金融加速器效应，避免“去杠杆”通过“债务—通货紧缩”循环加剧经济下滑。

对此，报告建议，应进一步促进金融部门与实体经济之间的协调发展。一是要坚持稳中求进的总基调，保持战略定力，使需求侧管理与供给侧结构性改革相配合;二是协调推进金融领域的创新与监管、改革与开放;三是增加金融机构与产品供给，建立多层次的金融供给体系，强化金融机构之间的竞争;四是遏制资产价格的过快上涨，严密防控资产价格泡沫，扭转持有资产比投资实业更赚钱的局面;五是进一步显著提高直接融资比重，让金融更好服务于实体经济。对于当前的金融去杠杆操作，需要谨慎把握其力度和节奏，既保证不因杠杆的快速去除而影响金融市场稳定，又能够挤压资金在金融体系内空转的空间并迫使其进入实体部门，通过寻求那些富有前景的投资项目进而带动整体经济的转型升级。

报告同时建议，把“十三五”时期金融业发展目标确定为8%和30%。即：在“十三五”期间，金融服务业增加值占国内生产总值比重保持在8%左右;到“十三五”期末，非金融企业直接融资占社会融资规模比重提高至30%以上。